联合证券再战江湖计划

联合证券：Hurst 再战江湖 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

概要本报告的立意是希望改进Hurst观察市场的准确度。从2009年11月到2010年4月的下跌，移动Hurst—HurstMA指标钝化。我们观察了2009年11月的移动Hurst指数，发现有突破阀值的簇现象。同时，2010年4月，再次出现这种现象.对应市场表现，我们认为，可以利用Hurst簇来改进移动Hurst对市场的观察.HurstMA解决了单日Hurst参考区间过短的问题，把参考时间延长到20个交易日即一个月。然而经过思考不难发现，在单日Hurst指数自上而下多次击穿阀值0.55一段时间以后，HurstMA才有可能击穿阀值；或者更有可能的情况是，Hurst在阀值附近游走，偶尔触碰阀值或经历阀值下方时，HurstMA却保持在阀值上方走动只要期间天数占优或者绝对值占优。从趋势上来看，1个月从时间上看并不是稳定的判断未来市场走势的时间区间---不管是忘记还是形成趋势，可能需要1个月也可能需要更长的时间。在这些情况下，HurstMA都不能有效的指导市场规避风险以及参与反转。

在2009年11月和2010年4月，HurstMA都出现了明显的钝化现象。我们引进了更为直观的Hurst簇指数。通过经验值测算出每次顶部与底部的安全半径以及安全频率，绘制出更为直观的领先走势。当单日Hurst形成阀值簇时，指数走平象征阶段底或者阶段顶；当Hurst阀值簇结束，形成新的趋势时，指数与之前趋势向反的方向逐日递增或者递减。

当地的工人达不到要求 移动Hurst上周均在0.55上方运行。Hurst阀值簇的频率和半径都已经超过安全下沿，本轮阀值簇结束，阶段低点已经过去。市场直到下次Hurst簇聚集会出现下一阶段的高点。

结论用分簇方法处理的HurstCluster来解读市场，比观察Hurst单日值以及HurstMA移动平均更具有领先意义。