高考加油公用事业PPP清库工作完毕荐4股魏家

公用事业：PPP清库工作完毕 荐4股 - 1 类别： 机构： 研究员难治：

[摘要]

上周行情：

上周电力、燃气、水务、环保工程板块申万二级指数涨跌幅分别为1.29%、2. 8%、5.00%、7.51%；上证综指和创业板指数涨跌幅分别为0.51%、10.11%。

行业观点：

PPP清库工作完毕，重视低估值龙头价值。

财政部PPP清库工作将于 月底正式完成，储备清单类项目减少较多，清库工作对质地优良的项目影响有限，同时项目落地率有所提升，ppp项目进度稳步向前，重点关注民营企业龙头。

月 0日财政部发布了财金〔2018〕2 号文件，我们认为政策的力度和要求同之前基本没有变化。目前PPP市场资金方面相对比较稳定，优质项目的审批放贷基本属于正常状态，虽然市场的资金成本依然在抬升，但后期的边际变化空间不大。总体来说，对PPP的观点保持谨慎乐观，重视低估值龙头价值，重点推荐

【碧水源】

【东方园林】

【中金环境】。

增量配电业务改革继续推进，关注配售电领域优质标的。

近日，发改委向各地政府和电力企业发布了《关于进一步推进增量配电业务改革的通知(征求意见稿)》。《（征求意见稿）》指出电未开工项目和存量资产均可纳入增量配试点，扩充了新增配项目的数量和范围，有望提高新增配业务的市场空间。同时，明确了配规划主导权在地方政府能源主管部门，以及电企业不得在接入环节设置障碍等相关义务。鼓励电存量资产参与増量配电业务改革试点。如果《（征求意见稿）》正式印发，将对配售电改革产生重大影响。我们看好在配售电领域发力的优质电力公司，推荐关注

【长江电力】

【三峡水利】

【涪陵电力】

【桂东电力】，和布局配售电生态圈的

【恒华科技】。

产业资本持续布局，优质大水电价值有望重估。

2017年 月，长江电力及一致行动人举牌国投电力，累计持股比例达5.0%，时隔一年后，长江电力再次举牌川投能源，长电举牌两家公司主要目的是持续布局优质大水电资产。目前我国十三大水电基地未开发水能资源占比已不到20%，未开发地区主要集中于开发难度较大的中上游且大机组较少，我国大水电的增量开发基本已经接近尾声，存量优质大水电极具稀缺性。

产业资本更看重中长期的投资收益，优质大水电拥有稳定经营业绩和分红回报，产业资本的举牌或引领优质大水电的估值方式由二级市场常用的PE法切换至绝对估值法，使优质大水电获得价值重估，重点推荐

【长江电力】

【国投电力】

风险提示：政策执行不及预期，资金成本进一步抬升、上电价下调、宏观经随处可见。有的没工作济下滑风险

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