行业钢铁交易清淡社会库存连续三周回升

钢铁：交易清淡 社会库存连续三周回升 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

普碳钢价格弱势盘整，不锈钢价格小幅回升。随着年关的临近，钢材市场节日氛围愈加浓烈，下游用钢企业停产情况较为普遍，需求日益清淡，现货社会库存继续回升，部分商家压力倍增，而成本对价格的支撑依旧凸显，截至周五，螺纹钢、线材、热卷冷轧、中板周涨幅分陕西镇安一村庄共200户人家别为-0.66%、-0.70%、0.01%、-0.21%和-0.04%； 00系不锈钢价格小幅回升；随着下周春节假期到来，我们预计实际成交将更加清淡，对钢价无实质性催化因素。

国产铁矿石价格小幅回升，海运费大幅下滑。本周国产铁矿石价格小幅上涨，但受到对未来经济的不确定性和钢价弱势盘整的影响，钢厂采购谨慎，预计节前矿价不会有较大的波动。现国内唐山66%铁精粉价格1059元/吨，周增幅0.56%；港口印度6 .5%铁精粉价格1080元/吨，与上周持平。巴西-中国海运费20.80美元/吨，周降幅1 .64%；澳洲-中国海运费7.85美元/吨，周降幅19.98%。

成本小幅下滑，利润互有涨跌。本周虽然因海运费的大幅下滑导致成本小幅下降，但利润仍然没有明显改善。根据测算，加权生铁成本和钢坯成本分别为2905、 511元/吨，周跌幅分别为0.104%和0.087%。分产品来看，螺纹钢、线材、热卷、冷板和中班的加权利润分别为-155.5、-198. 、-401.5、15. 和-441.5元/吨，周增幅分别为-16.2、-18.9、8.7、-1.0和6.6元/吨，毛利率分别为-4.28%、-5. 2%、-11.17%、0. 5%和-12.29%。

12月下旬全国粗钢日均产量环比下降2. 8%。中钢协数据显示，2011年12月下旬重点统计会员企业粗钢日均产量为145.46万吨，旬环比下降 .87%；预估12月下旬全国粗钢日均产量为162.64万吨，旬环比下降2. 8%。12月份全月全国粗钢日均产量为165.44万吨，比11月实际日产粗钢166.27万吨环比下降0.5%。

社会库存总计1 75. 万吨，周环比上涨41万吨。春节临近，交易依旧清淡，社会库存连续三周大幅回升，其中长材受建筑工地停工影响最重，增幅最大。本周螺纹钢、线材、热轧板卷、中板和冷轧板卷库存分别为544. 、1 1.7、405.8、142. 和151.2万吨，周涨幅分别为5.25%、8.71%、0.4 %、0.74%和0. %。

本周钢铁行业表现同步大盘。受市场情绪推动，A股连续两日大涨，但随后进入缩量盘整阶段。本周周五上证综指报收于2244.58，周涨幅 .75%，因大盘带动，钢铁行业出现超跌反弹，周五黑色金属指数报收2020.02，周涨幅4%，同步小幅跑赢大盘。本周钢铁行业的PB与其它相关行业相比依然是最低的，仅有1.07，相对PB也仅有0.54，接近历史最低水平、周环比变化不大。本轮钢铁股票的普遍上涨也验证了我们之前一直保持的观点，在目前的时点上钢铁板块的估值已经处于相对安全的边际内，建议持续关注低估值、盈利较好的公司。

一周要19.46闻：12月国内钢材进出口环比双降，铁矿石进口小幅减少；济钢集团盈利2.7亿，非钢产业“进贡”近5亿；2011年粗钢产量约6.8 亿吨，今年产能过剩恐更严重；华菱钢铁收到逾11亿元政府补贴，2011年或扭亏为盈。