高考加油高华证券1月份官方PMI下降魏家

高华证券：1月份官方PMI下降 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

基本观点：

1月份官方制造业和非制造业PMI指数较12月份双双下降，但财新制造业PMI较12月份上升。

官方PMI亚洲宏观数据评价平台分数：0(3,0)与GDP的关联度为对水电设备出现的问题及时维修。 4、规范物品采购的流程。各职能部门因工作需要的物品3，最高分为5相对于市场预测的差异为0，范围从-5至+5最新数据：

1月份国6月份中国汽车销售增长相对疲软。　　中国6月份汽车销量较上年同期增长1.4%家统计局公布的官方制造业PMI指数为49.4，而12月份时为的49.7。彭博市场平均预测为49.6；我们的预测为49.6。

1月份官方非制造业PMI指数为53.5，12月份为54.4。

1月份财新制造业PMI为48.4，而12月份时为的48.2。彭博市场平均预测为48.1。

百城平均房价变动*：季调后月环比上涨0.2%、同比上涨4.4%；而12月份季调后月环比上涨0.8%、同比上涨4.2%。

（*为建筑面积加权数据，由数据供应方直接提供）要点：

1.1月份官方制造业PMI指数较12月份下降，也低于我们和市场的预测。大部分分项指数较12月下降：生产指数从12月的52.2降至51.4，新订单指数从50.2降至49.5（新出口订单指数从12月份的47.5降至46.9）。进口指数也从12月份的47.6降至46.4。但是，从业人员指数从12月的47.4升至47.8。供应商配送时间指数从12月的50.7小幅降至50.5。

2.与之相反的是，1月份财新制造业PMI从12月份的48.2小幅升至48.4。财新制造业PMI两个最重要的分项指标表现不一：1月份生产指数从12月份的48.7降至48.0，而新订单指数从12月份的47.7升至48.5。

3.1月份涵盖建筑业和服务业的官方非制造业PMI从12月份的54.4降至53.5。两大分项指数双双走低，服务业PMI从12月份的53.7降至52.7，而建筑业PMI也从58.3降至57.8。

4.在PMI数据发布的同时，搜房也发布了1月份百城房价指数。搜房所观测100个城市的平均房价变动为月环比上涨0.2%（我们季调后较12月份环比上涨0.8%）。这100个城市中有60个房价月环比上涨（未季调），而12月份为51个。1月份平均房价同比上涨4.4%，而12月份涨幅为4.2%。除房价上涨之外，万得每日数据序列显示，可获得数据的11个主要城市（包括所有一线城市、5个二线城市和2个三线城市）房地产库存在1月份下降。

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