行业金融中报息差降幅收窄荐4股

金融：中报息差降幅收窄 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资建议：

监管节奏趋缓且协同强化，同时考虑到经济表现好于预期，银行业不良反弹趋缓，基本面稳中向好，板块配置价值提升，我们维持对银行板块的买入评级。继续推荐招商银行、宁波银行，政策风险较小、负债成本可控、派息率稳定的国有大行（建行、中行等），适度关注兴业银行、常熟银行。

风险提示:1、经济增长超预期下滑；2、资产质量大幅恶化； 、政策调控力度超预期。

本周聚焦：

本周聚焦之一：《2017年第二季度中国货币政策执行报告》1、2018年一季度起部分银行同业存单纳入MPA考核，与市场预期一致央行表示，为了更全面地反映金融机构对同业融资的依赖程度，引导金融机构做好流动性管理，拟于2018年一季度评估时起，将资产规模500应向发包方交纳相应的违约金(剩余合同期限每满一年的0亿元以上的银行发行的一年以内同业存单纳入MPA同业负债占比指标进行考核。对其他银行继续进行监测，适时再提出适当要求。同时，做好将同业存单纳入MPA同业负债占比指标的准备工作，并在利率定价自律机制会议等场合披露相关考虑，为平稳实施留出充分的过渡期。

事实上，对于将同业存单纳入MPA进行考核，市场已有预期。今年二季度银监会曾连续出台了八个监管文件，同业业务是重点监管对象之一。

其中，6号文在流动性风险管控中明确提出：“采取有效措施降低对同业存单等同业融资的依赖度”、“督促同业存单增速较快、同业存单占同业负债比例较高的银行，合理控制同业存单等同业融资规模”。7号文要求“对于同业融资依存度高、同业存单增速快的银行业金融机构，要重点检查期限错配情况及流动性管理有效性。”5 号文，银监会在要求自查同业业务当中，提及“若将商业银行所持有的同业存单计入同业融出资金余额，是否超过银行一级资本的50%；若将商业银行发行的同业存单计入同业融入资金余额，是否超过银行负债总额的三分之一。”在这一轮监管之后，市场已预计同业存单将纳入同业负或许也代表了一些汽车圈内严肃自媒体的努力方向——尽管债进行考核，二季度以来银行已经对同业业务进行了一定程度的调整，预计明年行业面临的考核压力有限。