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交通运输：混改和土地综合开发是关键词 荐 股 类别： 机构： 研究员：

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报告摘要：

停牌起始日： 政策措施持续出台，铁路改革更加迫切。自从铁路实现政企分开之后，铁路陆续出台改革铁路投融资体制、实施土地综合开发、设立铁路发展基金、鼓励和扩大社会资本投资铁路建设等一系列政策措施。目前铁路将重点从社会化、市场化、国土开发三个维度重新定位，进行公司化改革。铁总市场化改革将在理顺产权关系的基础上进行投融资体制改革、公司化改革和价格改革。铁路投融资体制改革的前置条件是价格改革，铁路市场化改革相对走在前列，其他改革更加迫切。

铁总混改不断升温，方案出台预期加强。下半年，铁总党组书记、总经理陆东福连续会见了多家公司一把手，并就业务合作和参与铁路混改达成共识。7月下旬，国家发改委政策研究室主任兼发言人严鹏程在发布会上透露，重点领域混合所有制改革将再进一步，今年 月启动的第二批10家混改试点工作将在近期批复，预计年内将取得阶段性进展。按照国家发改委给出的时间表，预计央企混合所有制改革将在今年四季度进入实施阶段，未来两个月各央企改革方案或将密集出台，重点完成国有资本与民间资本、社会资本的混合，铁总混改方案也有望在这预期当中实现。

铁路用地规模巨大，土地综合开发提速。国务院以及相关部们先后发布《关于改革铁路投融资体制加快推进铁路建设的意见》、《关于支持铁路建设实施土地综合开发的意见》，实施铁路用地及站场毗邻区域土地综合开发利用政策，支持铁路建设。作为破解铁路投融资难题的三个方向，盘活铁路用地资源是一个相对较优的选择，并且铁路土地综合开发的规模也非常可观，可盘活的区域包括客运站、货运站以及铁路沿线，当下铁路土地综合开发已经提速。

投资建议：铁路改革加速推进，铁路发展空间巨大。作为重要的传统的陆路运输方式，铁路在过去的经济发展当中发挥了巨大的作用，承担了大量的客货运输业务。在经济发展新阶段，铁路将继续发挥其不可替代的作用，高铁为居民出行提供了更加高效、舒适、快捷的交通工具，成为满足消费升级需求的有效供给，路的完善、动车的加密将更好的发挥高铁的优势。铁路货运也在积极转型，为社会提供更加符合需求的产品，包括冷链、危化品等高端物流，既有路线客运运力的释放为货运提供了更多的空间来完善供给。我们可以看到，每一次铁路运行图的调整都在不断完善铁路的产品供给，其低成本、大运量、体系化等优势将继续发挥，伴随铁路改革的推进，铁路的发展空间将更加巨大，经济效益将更加显著。我们继续重点推荐大秦铁路、广深铁路和铁龙物流。