中原证券房地产调控预期增强股震荡回落计划

中原证券：房地产调控预期增强 A股震荡回落 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

使他们经受锻炼、增长才干。希望大学生们珍惜此次机会 影响市场的重大信息近日,发改委官员重提税收体制改革。房产税作为收紧贷款、严查土地之后的终极解决方案,并不能一蹴而就。但各地方政府的紧张筹备表明,启动税收体制改革的大幕已经拉开；8月底前，铁道部4000多亿元的基建工程项目将通过招标的方式，最终由国内数家大型铁路建设公司承揽，包括中铁、中铁建、中铁二局和大桥局、中国建设集团等皆榜上有名；尚福林日前表示，证监会将继续做好新疆企业上市、再融资、并购重组等审核工作，积极支持新疆的企业和上市公司通过资本市场做优做强，上海、深圳证券交易所将到新疆大力开展培训工作，为新疆企业改制上市和并购重组提供帮助；支持新疆证券期货经营机构发展；支持新疆特色产业发展；郑州商品交易所将积极研究支持新疆涉棉企业利用期货市场管理风险、套期保值；业内人士认为,从时间上来看,推动国新资产管理公司的成立,并进行资产盘活将是新国资委主任李勇走马上任后面临的首要问题。在央企减数达标的压力下,余下不到5个月整合的力度和速度将前所未有,这必将给A股市场带来一轮新的投资热情；经不完全统计，包括摩根斯坦利、高盛、麦格理、瑞银、美林、华平投资、软银亚洲、凯雷投资、凯德置地等众多国际投资公司均以不同形式进入国内房地产业。在当前我国房地产市场调控的关键时刻，外资借机“输血”资金困难地产商，抄底中国房市，给中国房地产政策和决策者带来了新挑战；北京时间8月27日晚间10点，美联储主席伯南克表示，联储“将尽一切可能”确保美国经济持续复苏。伯南克还概述了若经济增长放缓联储可能采取的措施。27日纽约股市强劲反弹，截至收盘，三大股指的涨幅均超过1.6%；A股市场上周走势综述受到国内房地产调控政策预期提升，以及欧美市场持续走弱的影响，A股市场上周继续震荡回落。截至周五，上证指数收市报2610.74点，全周下跌1.19%；深证成指收市报11034.73点，全周下跌0.50%。两市日均成交1858亿元，较前一周2447亿元的水平萎缩两成半。

从盘中热点来看，A股市场超过半数个股上涨，建筑、农林、批零、电子、医药等行业涨幅居前，但银行、地产、采掘、运输、公用事业等行业则领跌大市。上周深沪两市合计净流出资金203.57亿元，其中机构资金净流出2.70亿元，散户资金净流出200.87亿元。受到调控言论的中原证券股份有限公司第2页共2页影响，上周地产股领跌大市，阳光城全周跌近一成，中航地产、华远地产、上实发展、深物业A等均跌逾7%，一线地产股招商地产跌逾6%，保利地产跌逾3%，金地集团、万科A也跌逾2%。随着通胀预期的增强，农林、批零、电子、医药等消费性行业逆势走强。其中农林指数本周累计涨幅超过4%，因受到中期高送转的刺激，其龙头股东方园林劲升逾18%，棕榈园林涨近14%。

后市研判从7月2日上证综指探底2319点开始至今，A股市场的反弹行情已持续了将近2个月，上证综指的最大涨幅超过了13%，部分中小盘个股的涨幅甚至超过了30%或者更多。值得一提的是，众多的中小盘个股，尤其是中小板和创业板的部分个股股价高企，估值均已创出历史最高，个别品种的2010年动态市盈率已经超过了100倍，已无法用价值投资来衡量。历史上多次经验教训说明，缺乏估值安全边际的中小盘个股后市可能面临较长时间的价值回归过程。本轮反弹行情以银行为代表的大盘指标股累计涨幅相对较小，估值压力不大。考虑到当前的宏观经济环境，大盘蓝筹股出现一波较大级别的趋势性上涨行情的可能性较小。我们预计在中小盘个股出现大面积的暴跌之前，A股市场保持震荡整理的可能性较大，上证综指围绕2600点继续震荡整理，等待后市政策面的进一步明朗。

投资机会在近期市场中，小盘股累计的风险越来越大，而大盘股在当前的宏观环境下较难吸引更多的资金持续流入。我们建议投资者可借着股指的反弹顺势减磅前期累计涨幅较大的中小盘个股，对于成长性良好的品种，建议后市回调企稳之后再择机介入。相对而言，我们建议投资者继续关注资产重组概念的投资机会，央企重组、地方国资重组等体制型重组以及新疆概念等区域经济概念的炒作机会仍可持续关注。同时我们建议投资者可以考虑积极申购新股，提高闲置资金的利用率。