化工继续关注周期品投资机会荐股源泉

化工：继续关注周期品投资机会 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

市场回顾：上周，化工板块上下跌1.87%，沪深 00指数下跌 .78%，化工板块跑赢同期沪深 00指数1.91个百分点。年初至今，化工板块累计上涨7.88%，沪深 00指数累计下跌11.26%，化工板块跑赢同期沪深 00指数19.14个百分点。

火电工程单位造价持续降低的主要原因是技术进步和节能减排政策促使大容量、高参数机组投产比例提高。60万千瓦级和100万千瓦级机组的容量占比从2006年的49%上升到了2010年的64%。行业观点：甲醇等周期品价格持续上涨，继续关注周期品投资机会。

截至12月18日，甲醇价格自10月初以来从18 0元/吨上升至2840元/吨，涨幅达55%。甲醇价格上涨的主要原因在于环保限产导致原材料价格上涨，同时叠加甲醇子行业自身供应趋紧，甲醇价格上涨动力十足。目前我国煤制甲醇占比达到70%，煤炭行业由于去产能推动煤炭价格8月底持续走高，无烟煤价格从800元/吨快速上升至90 元/吨，原材料价格上涨支撑甲醇价格上涨。同时华北、华中等化工企业环限产，陕西等企业12月中旬开始检修，甲醇价格有望持续走高，我们建议重点关注新奥股份（60080 ）。

油价上涨，利好油气采掘+煤化工+油田服务业。目前原油价格由 .8 美元上涨至5 .10美元，相较于年初，同比上涨近60%，此次原油价格上涨主要与原油库存下降有关，OPEC与非OPEC协议将对原油价格产生重要作用，原油价格有望突破60美元/桶。油气开采作为石油化工的上游，石油价格上涨，是推动油气开采的直接动力，油气开采板块将优先受益原油价格上涨。油价持续上涨的大背景下，以煤为原材料的化工具有较大的成本优势，例如电石法制PVC、煤制甲醇、煤头尿素等，我们推荐鸿达兴业（002002）、华鲁恒升（600426）。油价上涨推动资本支出增加，油服公司作为服务公司将随之受益。我们建议关注油服板块的中海油服（601808）、通源石油（ 00164）、石化油服（600871）。

行业推荐评级。化工行业安全监管升级，淘汰落后产能利好行业发展，优质公司值得重点关注；国际油脂四季度供应趋向紧张，赞宇科技公司优先收益。我们认为化工产品受益于下游应用驱动，同时行业本身供给收缩加快，行业整体盈利能力有望改善，维持行业“推荐”评级。

风险提示：相关政策落地不及预期；同行业竞争加剧风险；项目进展不及预期。