行业莫尼塔宽松的变奏

莫尼塔：宽松的变奏 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

摘要2014年是意料中的“衰退”，意料之外的政策宽松；形成以人民币定价的A股和以美元定价的商品分道扬镳的状态。

11月21日的降息可能拉开了人民他提出来的几个问题也相当具有代表性。币贬值的序幕，从而实现商品和A股价值的回归。联储政策是2015年的最重要外部变量，预计联储2015年年中加息，大宗商品价格将受到明显打压。

2015年受到人行降息的溢出效应、大宗商品价格大跌的溢出效应、人民币汇率对欧元/日元升值的溢出效应几个方面因素的综合影响，与2014年衰退性宽松相比，2015年“宽松”面临变奏，特别是汇率升值的滞后效应和联储加息带来的紧缩效应。事故发生后对资本市场的投资者来说，2015年的感受可能类似于复苏。