行业钢铁悲观情绪短期难改荐8股

钢铁：悲观情绪短期难改 荐8股 -27 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

当业务员曾某来到甘女士的店里

上周概述市场表现：钢铁指数下跌1. %，跑输大盘2.6个百分点。螺纹/热卷现货价格分别为 8 9/ 648元/吨，周环比-2.07%/- .59%；期货价格分别为 140/ 5 元/吨，周环比-12.17%/-5. 4%。

利润跟踪：16 家大型钢企盈利面为87.7 %，周环比下降0.61%。模型测算螺纹钢单吨毛利669元/吨，处于近年高位。

高炉开工：国内高炉开工率76.52%，周环比上升0.69个百分点。

唐山地区的产能利用率77.44%，较去年同期下降4.27个百分点。

市场情况：主要钢材品种社会库存为1478万吨，周降28万吨。

降幅较上周有所收窄。建材仍然是库存下降的主要品种，沪市终端线螺采购量下降29.8%。

下游需求：月房地产投资累计完成额9854. 万亿，同比增长8.9%超预期，创15年2月份以来的新高。月份累计钢材出口1 17万吨，同比下降26.2%。2月出口订单PMI指数48.7，连续 周位于枯荣线下方， 月出口下行压力仍然较大。

利率跟踪：7天SHIBOR利率周环比上涨5.9个bp，沪大额银行承兑汇票利率周环比上涨28个bp。

本周观点价格方面，上周期货大幅下跌，现货亦随之回调，通过调研和分析我们认为主要原因是：1，更为严格房产新政的出台加重了市场对未来需求悲观的预期；2，资金面日趋紧张； ，旺季渐进，现货成交数据和库存数据不够理想，贸易商情绪较为悲观。

随着央行季末MPA考核的来临，预计近期资金面的情况仍不容乐观。需求旺季高峰期还未到来，短期内现货市场料难出现超预期改善。期货和现货市场悲观情绪惯性影响下，预计本周钢价仍将表现弱势，不过目前期螺贴水已扩大到554元，大幅下跌空间亦有限。

股市方面，本周安阳16家钢铁厂再次限产，环保持续收紧将有效缓解供给压力。近期的地产调控政策收紧对于未来的房地产新开工会造成一定压力，但传导仍有时滞，上半年影响有限。

目前各品种的利润仍较为可观，虽然目前去库存进度较为缓慢，但随着需求旺季的不断临近，叠加产能巨大的地条钢出清，我们预计二季度钢铁供需基本面将会比较良好，钢铁行业盈利仍能够保守高位。下半年在行业的集中度没有规模提高的条件下宏观经济的下行压力较大，但随着行业5000万吨去产能目标的持续推进和今年更为严格的冬季环保限产政策的落实，行业产能利用率仍有望维持较高水平，我们对下半年钢铁市场不悲观。建议关注：长材占比较高的河钢股份、方大特钢、三钢闽光。 表示2017年将深入推荐央企重组，利好重组预期的行业龙头鞍钢股份、新兴铸管。以及受益于行业复苏，业绩弹性较大的马钢股份、本钢板材、安阳钢铁等。

风险提示：去产能力度不达预期、资本市场波动风险

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