行业医疗保健在不确定的环境中寻找确定性荐6股

医疗保健：在不确定的环境中寻找确定性 荐6股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

本报告的特色、逻辑及主要结论本报告延续我们之前的分析框架，重点从行业政策环境与运行情况两个角度进行分郑赛赛都是以0比2失利析。我们认为本报告值得大家重点关注的特色内容有：对24省医保增补目录进行了汇总分析，梳理了增补频率较高、可能进入新版医保目录的品种；对医药板块上市公司的并购意愿和并购实力进行了汇总分析，筛选了并购可能性较高的公司；对当前发改委和各省的低价药政策进行了综述分析；对当前各省招标政策的特点进行了总结和展望；对当前医院终端数据和医保数据等行业运行数据进行了深入的分析。

201 年回顾及行业运行情况分析—政策空窗期；景气度回落，但相对优势明显201 年医药指数大幅跑赢大盘，幅度堪比2008和2010年。我们认为201 年医药股大幅跑赢的一个重要因素是年医药股高估值的充分消化。从政策与行业运行看，政策面处于相对空窗期，降价与控费方面，基本没有新政策出台，各省招标进度也低于预期。行业运行方面，医院终端药品增速降低、医院诊疗服务增速较去年降低、医保筹资增速降低、基层基药放量低于预期；上制定学习计划如下： 一、学习目的 通过学习党章、党的十八大报告、习近平总书记系列重要讲话精神和相关专题材料市公司盈利数据相对中性，收入增速较2012年降低，利润增速变化不明显；统计局收入增速回落，利润增速持平，相对其他行业优势突出。

2014年政策展望—招标、降价存在不确定，关注低价药政策和医保目录调整2014年，招标、降价存在不确定，关注低价药政策和医保目录调整。201 年推出的招标方案存在较多的变革，未来卫计委如何指导招标也存在不确定。药价调整存在不确定性，对行业整体影响有待观察。低价药政策目前处于发改委和地方政府推动中，未来值得关注。新一轮的医保目录调整工作预期将于2014年展开。

投资策略—在不确定的行业环境中寻找确定性机会通过前述分析，我们提出了五方面的投资策略：1.低价药政策利好普药企业。弹性较大的是华润双鹤、中新药业、千金药业等公司。天士力、华润三九、亚宝药业、华北制药等公司也将受益。2.关注2014版医保目录遴选，关注受益新进医保目录公司。受益可能性高的包括红日药业、天士力、奇正藏药、贵州百灵、丽珠集团、上海医药等公司。 .关注上市公司重组并购机会。建议关注红日药业、誉衡药业、华润双鹤、益盛药业、海普瑞、复星医药、东富龙、汤臣倍健、以岭药业等公司。4.关注无菌制剂新版GMP大限临近，关注大输液企业的投资机会。华润双鹤、科伦药业、华仁药业有望受益。5.2014年作为招标年，关注受益招标的企业。如海思科、北陆药业等。6.医院终端中药增速一枝独秀，关注中药公司机会。7.关注独家及竞争格局好的基药品种，如誉衡药业、信邦制药、中恒集团等。