高考加油媒体继续关注低估值游戏公司龙头荐8股魏家

媒体：继续关注低估值游戏公司龙头 荐8股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

行业市场回顾：5月中信传媒指数下跌9.26%，跑输上证综指（-5.60%） .66个百分点，跑输创业板指（-8.5 %）0.72个百分点，排在A股涨跌幅第29位，依然位于尾部区域，排名较4月下降1位。

细分子板块仍以下跌趋势为主，其中平面媒体子版块下跌5.1 %；广播电视子版块下跌4.55%；电影动画子版块下跌11.50%；整合营销子版块下跌9.41%；互联子版块下跌11. 5%。

行业评级及投资主线：5月传媒板块继续延续此前疲弱的态势：

（1）CTR数据显示，2019年Q1国内广告市场整体即便都是合格的电器产品下滑11.2%，其中传统媒体下滑幅度高达16.2%，生活圈媒体涨幅回落至10%左右，此前可以保持约20%- 0%左右的增长。广告市场的不景气对主营广告业务的公司2019年业绩带来较大的不确定性。（2）影视市场受2018年风波影响，开机率大幅下降，优质内容的供给匮乏，票房同比负增长，观影人次降幅更甚，对主营影视内容以及院线业务的公司2019年业绩造成较大压力。（ ）由于商誉问题带来的2018年业绩大减值导致传媒类公司整体业绩大幅下降。

但是我们觉得对于传媒板块不必过于悲观，原因在于：（1）游戏领域依然保持较高的景气度，根据SensorTower数据，和平精英自5月8日上线后运行 天iOS端流水接近1亿元人民币，显示出玩家的“氪金”能力依然十分强劲。游戏行业在经历18年版号风波之后，2019年项目正在进入常态化，业绩有望回暖；（2）广电领域依然会在中长期受益于5G的发展，同时国家政策也在通过政策形式推动超高清视频产业发展；（ ）随着宏观经济复苏以及影视行业逐步恢复正常化，广告类公司以及影视类公司存在业绩触底回升的机会；（4）短期来看，6月电影市场进口大片、国产影片、动画片扎堆上映，有望实在9日开幕的 2012金门国际儿童与青少年合唱节 上现同比大幅增长，缩小与2018H1票房差距。

个股方面，建议持续关注近期游戏产品表现良好的完美世界、三七互娱、游族络、吉比特和中文传媒；影视板块关注光线传媒；营销与院线板块建议关注短期业绩承压，但具备中长期布局价值的新媒体广告龙头分众传媒以及万达电影。

风险提示：政策监管持续收紧；系统性风险；行业发展不及预期。