高考加油煤炭石油煤电重组或将加速荐4股魏家

煤炭石油：煤电重组或将加速 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周观点：

环保行业上市公司业绩继续保持高增长，不必过分悲观。环保行业部分上市公司2017年业绩预告披露完毕，55家已披露环保上市公司2017年平均归母净利润预计为 .0 - .56亿元，预计平均增速18%-40%，增速中值29%，依然保持高速增长，大部分公司wind一致预期净利润在业绩预告范围内，比较符合预期。近期环保板块受部分龙头公司股权质押、业绩略低预期，同时PPP政策导向规范性等因素影响持续走弱，但我们认为行业高速增长的属性持续，当前板块动态PE估值及机构配置比例均处近5年来的历史低位，大部分公司2018年PE在 0倍以下，部分龙头企业2018年PE甚至降至15倍以下，业绩增速与PE估值不相匹配，从而带来配置价值。当前或是环保板块投资的低谷期，但受益于环保重视度不断提升、环保督察持续趋严、环境治理在停工过程中继续扎实推进，环保需求将进一步释放，叠加两会即将召开、部分细化政策预期出台等因素，板块依然具备较强的投资价值与投资机会，建议积极关注。

环境监测与大气治理将持续高压。环保部日前举行2018年首场例行发布会，聚焦大气污染治理与环境监测工作，指出蓝天保卫战仍将持续进行，同时环境监测质量持续保持高压震慑态势。具体工作计划包括：1）制定实施打赢蓝天保卫战三年计划，2）以“2+26”城市电代煤、气代煤为重点，继续深入推进清洁供暖， ）研究推进钢铁等非电行业超低排放改造，4）加快推进机动车污染治理，5）重点区域联防联控，6）启动环境监测条例制订工作，加大环境监测弄虚作假行为惩处。我们认为，环境监测数据质量要求趋严与大气污染防治工作将持续成为环保工作的重中之重，相关标的将长期持续受益，推荐关注聚光科技、清新环境、龙净环保、迪森股份。

煤电企业经营陷入困境，关注重组投资机遇。中电联近日对外发布《年度全国电力供需形势分析预测报告》，报告显示2017年全国全社会用电量6. 万亿千瓦时，同比增长6.6%，增速同比提升1.6个百分点；预计2018年全社会用电量增长5.5%左右，继续保持高增长。从发电侧看，煤电发电量占总发电量的比重为64.5%，同比降低1个百分点，利用小时4278小时，同比略有提升。但电煤价格持续高位运行，煤电企业电煤采购成本同比增加2000亿元左右，加之市场交易电量规模扩大带来成交电价下行、全社会降成本的要求导致煤电联动难以顺利实施，煤电企业经营陷入困境，或将加速行业内及上下游行业重“逃”出了荥阳城。组步伐。1月 1日，国资委通知中核建设集团与中国核工业集团有限公司实施重组，拉开2018年电力企业重组序幕，建议积极关注煤电联营及煤电企业重组的相关投资机会。

维持公用环保行业“推荐”评级。

本周重点推荐个股：

【国祯环保】聚焦水处理，多业务布局打造综合环境服务商。

【科达洁能】参股盐湖提锂公司，有望受益新能源车产业链。

风险提示：大盘系统性风险；政策风险；公司项目推进进度不达预期。