恒泰证券干扰要素增加市场再临考验哈

对于大部分观众而言 恒泰证券：干扰要素增加 市场再临考验 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

干扰要素增加，市场再临考验！上周大盘整体呈现出高开低走的态势。周初在G20峰会成果超预期以及期指松绑的共振之下，沪深两市全线跳空高开，抄底资金蜂拥而入。但遗憾的是，指数高开便触及前期压力位，获利盘回吐压力明显。随后美股暴跌进一步打击市场风险偏好。

而周四华为遭遇“黑天鹅”更是极大地激发了市场的避险情绪，导致周初的反弹成果基本被“吞噬”。

短期来看，华为事件的悬而未决仍将影响短期市场情绪，在事件没有妥善解决之前，未来外交解决途径的升级或许会使得刚有缓和的中美关系，再次进入到一种不确定的状态，而这也会反过来近一步压制市场情绪。市场短期谨慎升温概率较大。未来关注中美贸易磋商能否传递出更多有利进展，从而为不确定当中的中美关系释怀压力。

从国内方面来看，11月数据双双大幅低于市场预期，释放宏观经济面临的压力。虽然在中美贸易摩擦背景下，进出口的减速早有预期，但最终的结果仍在冷冰冰的告诉市场贸易摩擦带来的负面影响正在体现。而未来，贸易摩擦带来的影响会如何影响宏观经济整体，将成为市场最担忧的问题。

面对短期不断增加的干扰，要想维持住筑底大局以及指数能否往上修复，仍需政策发力。今年以来风险越大，政策对冲越强的规律仍将强化。在改革开放四十周年庆的背景下，改革与开放仍将传递出更多的预期从而正向牵引情绪。因此政策对于干扰要素的对冲节奏与内容，将成为下周关注市场的重点。

总体来看，短期干扰市场的要素不断增多，市场可能需要有一个降温炒作热情来消化干扰因素的过程，在政策对冲的预期下，指数与情绪可能会保持一个整固格局。策略上，短期留意油价反弹之下油服板块的博弈机会，继续留意大基建、农业、白酒、军工和券商。