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汽车：合资车企外方股比提升的序幕正式拉开 荐8股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点本周核心观点：Ⅰ.据新浪汽车报道，1月18日，宝马集团官发布信息，华晨中国汽车控股有限公司当天在香港召开了特别股东大会，会上批准将华晨宝马25%的股份出售给宝马集团。此前的2018年10月11日，宝马集团和华晨汽车集团在沈阳联合宣布，股东双方将延长华晨宝马的合资协议至2040年（从2018年至2040年），以进一步深化双方的成功合作。我们认为，作为汽车产业放宽外资股比限制的首例，宝马控股华晨宝马或推倒中国汽车产业股比调整的“多米诺骨牌”，合资车企中外方股比提升的序幕正式拉开。从长期来看，技术薄弱、管理能力差、成长缓慢的自主品牌将逐渐被边缘化甚至淘汰出局，中方综合实力较弱的合资车企，外方股比提升从而实现控股应是大概率事件，中方的权益及话语权或逐步衰弱。因此我们建议关注技术实力较为突出并拥有较高品牌美誉度的民营车企吉利汽车（H股）、长城汽车等，以及合资车企中中方综合实力较强、话语权较大、自主品牌发展较快的上汽集团、广汽集团（A+H股）。Ⅱ.据中汽协数据，2018年全年新能源汽车产销分别完成127万辆和125.6万辆，同比分别增长59.9%和61.7%，远超年初的预期（销量100万辆）。展望2019年，新能源汽车的供给端（各大车企推出更多的新能源车型以应对双积分考核）和需求端（消费者购买新能源汽车的意愿正在加强）正逐步打开，行业仍有望维持较高增长。我们重点推荐特斯拉产业链标的旭升股份，以及积极布局新能源并有望成为全球零部件龙头企业的均胜电子、星宇股份，建议重点关注动力电池龙头宁德时代。

重要分析：据彭博社报道，特斯拉CEO马斯克在一份邮件中表示，特斯拉将在2019年裁掉最多7%的全职员工，而临时工和合同工只会保留部分关键岗位的人员。

【裁员并不意味着产量的降低，而是利用大量的机械生产提高生产效率，便于以更低的价格销售Model ；未来随特斯拉电池工厂及中国超级工厂的建设完毕，其生产成本有望进一步下降。】

的确 上周行情回顾：上周上证综指、深证成指、沪深 00涨幅分别为1.65%，1.44%，2. 7%，指数呈现普涨态势。其中汽车板块上涨0.02%，表现较弱；各子板块间呈现分化态势，涨幅最大的汽车服务板块上涨1.8 %，跌幅最大的乘用车板块下跌1.26%。

新车上市统计：长安科尚、全新奥迪A6L等新车本周上市。

风险提示：经济下行导致汽车销量增速低于预期。