行业中银国际8月我国采购经理人指数小幅上升

中银国际：8 月我国采购经理人指数小幅上升 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

8月，中国制造业采购经理人指数(PMI)小幅反弹至51.7%，结束了5月份以来连续三个月的下滑趋势。7月，PMI曾一度跌至17个月以来的最低点51.2%，这引发了市场对下半年中国经济增长下滑的担忧。8月份数据表明，3季度中国经济仍将保持相对平稳增长，尽管增速可能进一步放缓。

8月，制造业新订单指数由上月的50.9%大幅上升至53.1%。

可丝毫没有效果分行业来看，食品制造业、石油加工及炼焦业、专用设备、仪器仪表文化办公用机械制造业等行业新订单保持上升态势，而木材加工、家具制造、纺织和化学纤维制造等行业的新订单指数仍在50%的临界点以下，不同行业间的新订单指数差异较大让玩家能发挥和布置更加丰富的战术。。此外，8月，主要原材料库存指数和成品库存指数分别由7月的47.8%和49.9%下降至47.3%和46.9%。过去两个月中，主要原材料库存指数和成品库存指数连续下降，这表明出于对经济增长可能放缓的担忧，大部分制造企业实际已开始加速库存处理。8月制造企业的成本压力有所上升，主要原材料购进价格指数由上月的50.4%大幅提高至60.5%。

其中，钢材、化纤、橡胶制品和塑料制品的购进价格继过去几个月的下跌后开始反弹。

在新订单指数和主要原材料购进价格指数上升的拉动下，8月制造业PMI小幅反弹。展望未来，随着国庆假期和消费旺季的到来，9月新订单指数、生产指数和原材料购进价格指数可能进一步上升。然而，考虑到政府对房地产市场的持续紧缩政策以及淘汰落后产能的决心，我们认为，未来几个月中，制造业PMI仍可能在55%以下。由于中国面临着完成“十一五”规划节能减排目标的严峻挑战，政府将坚决推进高耗能、高污染行业（特别是重工业）的减产能淘汰工作。我们预计未来制造业工业生产增速将进一步放缓。