行业宏信证券回落中的积极力量在积累

宏信证券：回落中的积极力量在积累 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

中美贸易摩擦升级、信用风险暴露是市场短期加剧调整的主要原因，同时全球贸易壁垒升级，地缘政治风险升温等促使全球避险情绪加剧传导至国内市场，以上因素将存在并仍对市场构成制约，甚至进一步发酵可能冲击市场，仍需密切关注；市场的积极因素也在积累，5月制造业PMI和中观数据显示自4月份以来回升的经济和企业盈利仍在延续，虽宏观流动性的中性趋紧对市场不利，但A股正式纳入MSCI，严监管和刚兑打破下的能繁母猪增幅超过10%资产重配、房地产调控下的资金挤出、养老金和基金高增等长线资金的入市等均有利于市场资金面改善，同时A股的整体估值水平已经回落至2016年首页前一页[5][6][7][8][9][10]年初熔断时点，吸引力已较为明显，市场大幅回落的空间有限。从中长期视野目前A股整体已经具备了较好的配置价值，配置方向上仍建议以性价比和确定性优势进行配置，首先消费行业仍是首选：食品饮料、医药、纺织服装、旅游等，其次短期工业复苏下的周期也值得博弈：煤炭、钢铁、油气产业链、化工化纤等；另外，新兴成长龙头未来政策方向最为明确和发展潜力最大值得关注：5G、芯片、人工智能、工业互联等；最后，金融领域的估值优势明显，外加A股纳入MSCI带来增量资金也值得配置：银行、券商、保险。