行业半导体电子设备电子通信类业务增速快荐4股

半导体、电子设备：电子通信类业务增速快 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

截止10月 1日，中信国防军工指数49家上市公司（以下简称军工板块）2016年三季报发布完毕。今年前三季度，军工板块实现营收1624.41亿元，同比增长4.44%；归属母公司净利润58.44亿元，同比增长1 5.99%。

观点：

1、板块估值回调，营收与净利实现连续增长9月 0日，中信国防军工指数收报7822点，2016年前三季度跌幅为22.51%，在29个一级行业排名第25位。

国防军工行业收入确认有明显的季节特征，主要集中在第四季度，板块月份EPS为0.11元，在一级行业中排名居后。

受经济结构调整、市场根据用水量的不同风险偏好走低系统性因素影响，国防军工板块估值呈现明显回调，从年初189的高位大幅下跌1/4至141，一级行业中仍排名第一；国防建设殊不知最后此词条都添加不上连接了提速、军工资产稀缺性使估值具有长期支撑。

在剔除了中国重工、中船防务（公司体量及收入变动较大）及新上市公司后，国防军工板块近五年Q1-Q 收入与净利润实现了连续增长。上市公司同时身处军品和民品两个市场，2014年后受军队及政府改革影响营收同步增速下降；随着民品市场的扩张，收入确认季节性降低，以及军品量产毛利率较高等因素影响，近两年净利润增长快于营收增长。