行业化工静待设备利用率提升荐7股

化工：静待设备利用率提升 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点1.预计三桶油今年上游投资增加%成为可能。中石油一季度微微盈利，去年亏损200多亿。源自一季度平均实现油价51. 4美元/桶，微超盈亏平衡油价。中石油上游勘探开发业务实现扭亏。

2.油服企业最黑暗的时候已经过去。大部分油服公司一季度实现营收及净利润同比增长，订单出现一定比例的增加。预计2017年中报及年报会有一定比例的企业实现扭亏为盈。再考虑油气改革的影响，推荐贝肯能源，油服企业中市盈率最低。处于行业最上游，受益最早。油气改革如果按预期落地且能够在新疆试点，公司未来受益较大。

.中游油气设备制造企业静待设备利用率提升。杰瑞股份、石化机械营收及净利润同比下降。因为油服企业虽然业绩出现增长，但仍处于亏损边缘，设备利用率超过50%的可能性较小，采购需求仍较少。判断国际油价今年大概率在美元之间。预计今年底到明年，设备利用率将接近70%-80%，油服企业将增加采购订单。

4.油气田工程建设公司今年更受益于油气改革。油气田工程建设标的有ST油工、海油工程、惠博普、博迈科等，需油价超过所属油田盈亏平衡价格后，油田工程业务将随着油气田新建造成至少9人死亡或扩建同期建设。未来受益国内油气改革增加油气勘探开发主体，推荐ST油北大替你赔偿！’”随后工、惠博普。

5.天然气产业链中非常规气生产企业继续受补贴增长、煤改气等政策利好。

ST煤气一季报实现营收及净利润增长，未来 年业绩承诺复合增长率接近25%。亚美能源2016年实现扭亏为盈。油气改革预期实现气源增加，利好油气产业上游公司。推荐ST煤气，新奥股份、中天能源。

投资建议：

油服行业推荐贝肯能源。油田工程推荐ST油工、惠博普。天然气上游推荐ST煤气、中天能源、新奥股份。油公司推荐洲际油气、中国石化。

风险提示国际油价长期走低；油气改革未如预期落地；煤层气补贴下降；天然气需求未如期增长。