行业有色金属钴锂稀土笑春风荐6股

有色金属：钴锂稀土笑春风 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

<来来回回这么多车p>报告要点周观点：继续看好钴锂稀土，黄金具备配置价值基本金属需求趋势再观察，对锌相对审慎。因全球贸易摩擦所带来的恐慌情绪暂缓，周内基本金属商品价格反弹，LME三月期镍、铅、锡和铜分别上涨 .4%、2.0%、1.7%、1.4%。国内宏观数据稳健，但商品需求趋势待观察，具体数据层面：（1） 月制造业PMI指数51.5，优于50.6的预期值；（2）月份规模以上工业企业利润9689亿元，同比增长16.1%。政策层面，周内发改委出台自备电厂整治方案，预计将提升整体电解铝用电成本，有利于支撑铝价中枢。

看好贵金属的配置价值。周内美元指数震荡、停留在89.98的较低位置，同期Comex黄金回落1.72%至1 29.6美元/台湾媒体报道盎司。我们认为当前时点黄金已逐步迎来配置价值，主要逻辑有三：（1）大背景上全球货币体系处于重构期，作为人民币国际化的“锚定”资产，看好黄金需求走强；（2）市场预期年内美联储加息 -4次，但美国通胀中枢也在抬头（贸易摩擦所带来的非最优化配置或进一步助推全球通胀预期），实际利率或将继续维持低位；（ ）逆全球化风险仍在累聚、贸易摩擦以及资产波动率的回归，正带来避险需求的抬头。

继续看好能源金属钴、锂。（1）钴：动力三元需求快速释放，三元前驱体以及三元材料产能扩张迅猛，锁定资源供给安全性成为产业共识，同时刚果金修改矿业法所引发的成本上行预期也对钴价推波助澜；（2）锂：目前锂盐厂与材料企业处于博弈期，但看好二、三季度新能源车终端排产、动力电池产量环增，需求“自下而上”支撑锂产品价格整体稳中有升。

对稀土的预期可更加积极。自六大稀土集团整合成立以来，从原矿开采、分离冶炼到废料回收的供给格局均在持续优化，环保压力也进一步构成成本支撑；同时结构性需求、尤其镨钕需求已展露出趋势性高成长的端倪。当前稀土价格仍处于底部区间，后续积极看好稀土价值回归。

标的层面，建议关注天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业、厦门钨业、宝钛股份及山东黄金。

每周聚焦：原油期货正式上市，以史为鉴探究石油与黄金的关系2018年 月26日，原油期货于在上海期货交易所子公司——上海国际能源交易中心（INE）正式挂牌交易。我们认为，中国原油期货上市的影响主要体现在三个方面：（1）提高中国在原油方面的定价权；（2）有利于加快人民币国际化进程；（ ）为国内企业进行原油套期保值提供便利。

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