高考加油长江证券投资策略周报魏家

长江证券：投资策略周报 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点美国12月份就业数据相对疲软美国劳工部周五公布了多项就业数据12月美国非农就业市场避险情绪升温人数下降8.5万人，大大低于之前预期的1.0万人，不过劳工部同时对11月的非农就业人数进行了修正，由下降1.1万人修正为增加4000人。同时还公布了12月份的失业率，与11月持平于10%，好于市场预期的小幅上涨至10.1%，我们认为尽管就业数据表现不佳，但是一季度非农就业变化转正可能性较大。一周评析：就业的短暂强劲与中期弱势我们认为伴随美国一季度强力补库存的逐渐开始，就业市场或将暂时摆脱之前的弱势，迎来短期的繁荣，但中期的就业形势仍未有如此乐观，失业率尚未见顶已成定局。短期来看，美国就业市场有可能在补库存的带动下暂时摆脱之前的弱势格局。反观中期，就业市场真正的高速增长仍尚待时日，我们预计无就业、无信贷、无通胀的“三无式”复苏仍将继续。

调整源于心理落差，布局世博、指期概念透过短期预期落空的表象来看，其背后的实质是追逐风险偏好对政府政策退出心理预期担忧集中释放所造成的结果，推高的资产价格使市场偏离复苏主动出击寻找客源；由于圣贤居酒店紧邻上海火车站、上海长途客运总站期基本面的供需状况，形成了对市场心理上对退出政策的脆弱和实际操作上偏向情绪化的表现。投资策略上，由于世博召开之时对旅游和零售业为主的消费类行业的拉动最为明显，本月21日是世博会倒计时100天，我们在此提醒投资者注意交易性机会的存在。国务院对融资融券及股指期货的原则性通过使得券商板块成为关注的标的，我们在此推荐中信证券，其25倍左右的市盈率在整个板块中处于洼地。另外光大证券其较少的流通盘可能会受益于市场筹码的集中过程。在此我们要提醒投资者的是，短期看来不宜过度追高券商股。