高考加油日常消费品鸭产业链大幅去产能荐19股魏家

日常消费品：鸭产业链大幅去产能 荐19股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

禽类产业链：祖代禽大幅去产能，旺季加速反原标题：奥巴马访非引骂战肯尼亚:我们非"恐怖温床"转上周我们召开"禽产业链未来走势分析"专题会议。基本结论：1、今年年初以来，祖代鸭存栏在持续下滑，行业整体加速去产能，目前已经下降至近 年低点；今年上4G套餐可享受不超过4个终端的流量共享服务半年引种量为54万套，较去年同期下滑接近40%，而去年下半年引种量为64万套，相对于上半年的89万套有28%的减少，这为15年行业反转奠定了坚实基础。2、目前禽肉经销商库存非常低，三季度旺季加速肉价开始上涨。 、目前环保压力加速了养殖户规模化进程，龙头产业链经营企业显出优势。近期禽苗和毛鸡、毛鸭价格均有所上涨，需求旺季即将到来加速了反转的节奏。我们继续推荐禽产业链标的，首推：华英农业、新希望、益生股份；其次圣农发展、ST民和。山东潍坊地区肉鸡苗报价 .05元/羽，周环比上涨 8.64%；泰安六和鸭苗报价 .1元/羽，周环比上涨40.91%。禽肉：山东潍坊毛鸡收购价为4.75元/斤，周环比上涨2.59%。山东毛鸭价格4.0元/斤，周环比上涨5%。

生猪养殖产业链：优选仔猪类标的，其次全产业链出栏肉猪均价至14.17元/公斤，周环比上涨1.65%，同比下跌7.26%；三元仔猪出栏价25.10元/公斤，周环比上涨6. 6%，说明补栏积极性显著增强。生猪养殖利润：当前中小规模化养殖户自繁自养出栏头均盈利为-95元/头。7月份生猪价格上涨已经达到10%以上，主要是由于7月份受到高温天气影响，生猪生长速度放缓，加之长途调运能力下降，导致猪源供应受限。进入8月份，养殖户出栏低于预期，惜售现象蔓延，生猪价格没出现回调，加之今年中秋节较往年提前半年多月，屠宰企业补货提前，生猪价格依然缓慢上涨。但是由于玉米等原料价格也在持续上涨，猪粮比依然低于盈亏平衡线。根据我们调研，目前养殖户能繁母猪补栏依然不积极，预计7月份能繁母猪存栏量或将继续下降。我们认为猪价已经进入反转周期，预计下半年仔猪价格将会涨至550元/头左右，肥猪价格十一之前涨至16元/公斤。我们认为月份猪价已经开始进入下半年上涨通道，但月上涨速度较慢，预计在元/公斤之间震荡，9月份逐渐进入需求旺季，猪价将会进一步上涨。我们建议坚定持有生猪养殖企业，首推：正邦科技、天邦股份；其次牧原股份、雏鹰农牧。

饲料行业：推荐大北农。上周我们调研了河南大北农，公司6月份销量达到7500吨，7月份销量为9000吨，环比增加了20%，今年全年目标是销售16万吨，同比去年计划增长60%。公司上半年利润增长 0%，销量增长50%。我们认为饲料属于后周期行业，随着存栏量减少的幅度放缓，饲料将会滞后于猪价1个季度开始逐渐好转。公司基本面看，受下游养殖深度亏损影响，公司一季度业绩低于市场预期，我们认为大北农逆势扩张效果会在产业周期上行时显现。随着二季度畜禽养殖景气反转，饲料行业预计从三季度逐步整体好转。而大北农作为行业龙头，凭借强大服务团队及良好管理能力，预计二季度开始将逐季环比好转。公司估值将随公司智慧大北农战略的实施逐步提升，建议择机布局。

动保行业：产业迎来"行业自身变革+畜禽产业链景气反转"双重机 会。随着畜禽价格的好转，存栏的提升，有利于推动动物保健品需求量的不断增加。今年上半年由于禽类存栏的大幅下滑，大华农和瑞普生物业绩均出现了不同程度的下滑，但随着畜禽价格的不断好转，我们认为公司在三季度环比将出现好转趋势。

另外动保行业也是处于变革期的行业，具有"周期+成长"的双重属性。在动保行业变革，尤其市场苗面临高增长的背景下，我们认为从下半年开始，资本市场中的动保板块将迎来持续性投资机会。或受益于业绩持续高增长，或受益于业绩的触底反转，或受益于外延性扩张的步伐加速。标的有金宇集团（未来公司国际化布局的进展、业绩持续高增长）、天邦股份（疫苗业务板块将迎来业绩爆发期）、天康生物（重磅产品（猪蓝耳、猪瘟、小反刍市场苗）是否能超预期表现）、中牧股份（国企改革、国家队谋求市场化变革）、大华农（市场苗的拓展是否比较顺利、新品投放）、瑞普生物（从禽苗向猪苗市场拓展中是否能顺利转型）。