高考加油中信建投从增长到分配下的矛盾论魏家

中信建投：从增长到分配下的矛盾论 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

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10月18日中共十七届五中全会闭幕,确定未来五年发展目标:经济平稳较快发展，经济结构战略性调整取得重大进展，城乡居民收入普遍较快增加，社会建设明显加强，改革开放不断深化，使我国转变经济发展方式取得实质性进展，综合国力、国际竞争力、抵御风险能力显著提高，人民物质文化生活明显改善，全面建成小康社会的基础更加牢固。

简评：

一、简评：从增长到分配下的矛盾论十七届五中全会公告内容与我们中期报告《从增长到分配》的预判几无二致，其内容可以如下概括：

从增长到分配的矛盾论，矛盾的产生在于转型引致的利益冲突； 矛盾解决的前提是通过放缓增长速度，并通过进行一系列的利益调整来进行； 增长不必追求再高了，消费要保证不能再低，这是化解矛盾的上边界与下边界。因此，投资要下来，消费要上去。

为防止矛盾的深化，必须保证适度合理的增长，但未来五年的增长不是重复过去，而是通过创新来完成。创新主要通过产业升级来完成，高端制造业是骨干，服务业与新兴产业“不少人都将行程定在3天或5天是肉皮。

必须明确重复不是创新。上一次繁荣的房地产业、钢铁等因为重复，又因为要"积极稳妥推进城镇化"所以短期内不是繁荣的着力点。中国也不会重复以前的依赖外需的纲丝政策，转向内需的决心已下，政府转而担心外部的冲击。

因为农业发展是保证矛盾不再深化的最重要的基石，所以全会给予了足够的，比以往更高的重视。

矛盾最终是要解决的，对国与国的矛盾以及人民内部矛盾的解决实行不同的战略。

对于国与国之间的矛盾，通过军事来解决，以"打赢信息化条件下局部战争能力为核心的完成多样化军事任务能力"为国防建设的任务。此任务的完成不在陆地，而在空中与海洋。这种矛盾的化解解决了高端制造业的需求问题，不仅如此，它还解决了高端制造业的前期投入的成本分担问题，它还是创新的发动机。

对于人民内部矛盾的解决，通过三种路径解决：

人民内部矛盾的解决是沿着三种路径来解决的：1）提高居民个人收入，特别劳动收入，个人自主支配财富能力的提升；2）政府让利，减少"铁公基"支出，增加科教文卫的支出，近消费，远投资。3）通过文化来稳定中国政治社会问题。

二、投资战略上述逻辑下的投资战略概括如下：

是将产业经营和资本运作有机结合起来。国企薪酬制度改革消费是大趋势 有军工背景下的高端制造业是未来的骨干 农业有长期机会 科教文卫等是典型制度红利，可以布局 新兴产业是创新的主力军 文化产业必须足够重视

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