高考加油日信证券掘金基金重仓股魏家

日信证券：掘金基金重仓股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要结论：

从威廉欧奈尔的选股法则得到的启示投资大师威廉欧奈尔在总结自己的选股经验时提到“机构认同度”的概念，认为具有一定数量机构认同的股票会有更好的市场表现，并将其归纳为“I”准则。我们从公募基金增减持行为的角度来研究欧奈尔的“I”准则在A股市场的应用效果。

基金当季新增重仓股表现最优通过比较四种类型（新增、增持、减持、清仓）基金重仓股的历史业绩，得到结论是：基金当季新增重仓股具有最强的股价可以起诉王先生及其家人表现。逻辑上讲，基金当而开放则强调为广大应用、内容服务商搭建合作平台季新增重仓股超额收益的可能来源是：基金当季购进一只股票后，很可能在后续一个季度内继续增持，这种增持行为或导致股价表现强于同期的其它股票。

基金“少量持有”的新增重仓股超额收益更多报告应用两项指标作为考量某个重仓股是否被基金“过量持有”的标准：1）基金持股市值占基金总的股票投资市值比例、2）基金持股市值占该股流通市值的比例。通过回测历史可以发现，那些被基金“少量持有”的新增重仓股具有更好的业绩表现。

基金“少量持有”的新增重仓股相对于沪深 00指数和中证500指数的季度胜率分别为60.7%和64. %，季度超额收益率分别为 . 5%和1.77%。

考虑新增重仓股的当季业绩之后收益率得到大幅提升欧奈尔的选股法则告诉我们，当季季度收益增长率是选股时重点考量的基本面指标，我们将其应用于基金“少量持有”的新增重仓股组合，进行第二步的筛选，将最后得到的组合命名为“日信基金重仓股精选”组合。从2005年2季度至2012年 季度，组合相对沪深 00指数的季度胜率达到71.4%，相对于中证500指数的胜率达到75%。在不考虑换仓成本的情况下，相对于沪深 00指数平均每个季度的超额收益率为6.41%；相对于中证500指数平均每个季度的超额收益率为4.8 %。2012年以来，取得11.0%的绝对收益。

结论根据“新增”、“少量持有”、“绩优”这三个元素构建“日信基金重仓股精选”组合。该组合具有优异的历史业绩和相对胜率，并且股票数量和换手率适中，具有较强的实战意义。