高考加油新时代证券宏观提供有力组合市场延续升势魏家

2020-07-11 来源：延安租房网

新时代证券：宏观提供有力组合市场延续升势类别：机构：研究员：

[摘要]

10月债市的火爆超出了大多数投资者的预期，宏观经济基本面——通胀下行、经济向下——为行情发展提供了良好的环境；但当前二级市场跨期利差已大幅缩小，10年期国债收益率与1年定存的利率已非常接近，因此如果货币政策没有如期放松，则收益率下行空间十分有限。据此，我们判断，债市中短期可能进入震荡向上格局。

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中采PMI数据环比回落0.8个百分点至50.4%。

反映四季度经济增速仍有下调可能。从分项指数来看，内外需压力均较大，下游需求疲软传递至上游。

欧洲央行意外降息25BP,意味着，实地查看情况。俄外交部28日说欧洲央行已决定扭转今年4月启动的加息势头以保经济增长。

本周三公布10月份经济数据，通胀料放缓。

◎资金面分析：

上周公开市场操作再次实现净投放—目前5年期银行定存收益率为5.5%—到期资金1070亿元，回笼资金为110亿，净投放为960亿。

资金面的宽松带来市场利率回落，货币市场利率上周下降明显。

◎市场信息：

上周一级市场聚焦周三5Y国开金融债招标,中标利率4.0%，大大低于市场预期，显示配置机构需求巨大。二级市场，中长端品种收益率单边快速下行，跨期利差大幅缩小，预计收益率继续下行空间有限。