熊途漫漫谨慎前行谨慎操作是最好策略

周二五月份居民消费价格数据(CPI)的公布牵动了众多机构的神经，虽然3.4%的增幅甚至还略低于市场的预测，但已经是继2005年2月3.9%的之后27个月以来的最高值，并连续三个月突破了3%的警戒线，紧缩政策的强烈预期笼罩债市。

受此影响，昨日一年期中标在2.61%，加上5个BP的手续费返还，实际收益率在2.66%，高于前期二级市场十多个BP，且认购倍数不足1.2。同时，在中标结果出来后，已经有机构在边际价位询价卖出，市场谨慎心态可见一斑。间二级市场方面，虽然昨日现券成交量达674亿余元，但扣除周二一年期央票的上市交易，其他品种真实成交并不多，并且各期限品种在一级市场发行结果的推动下收益率也水涨船高。另外，信用产品方面，的大量抛盘，短期融资券从一级半市场到二级市场的折价卖出都显示收益率仍会继续上行。交易所市场同样如此，受宏观数据影响，昨日上证连续第三日阴跌，最终收于110.28点，跌幅为0.02%，个券方面也是呈现明显的普跌,有17只债券下跌,仅有4只债券上涨。

穿上它还会发现很多惊喜。魔蚁之巢、啵咕王城、邪神部落、黑暗恶魔、哥布林、四神器等8套卡牌 银行间市场方面，受下周一((,))IPO的影响，市场R014品种成交放量，达576亿元，加权利率为3.2745%，较前一交易日大幅上升37.7BP；R001为1.82%，较上日跌3.7BP；而R007维持在2.27%的水平。从盘面报价来看，市场资金整体仍然宽松。

分析当前市场，由于贷款增速仍未放缓、CPI的持续高企，加之占款的居高不下，近期内央行采取发行定向央票、提高存款准备金率等手段来收紧流动性的可能性很大，并且未来不排除继续加息的可能。当前债券市场熊途漫漫，每次政策的出台、新债的发行或许就是一次做空的陷阱，因此，除非特殊配置需求，交易类帐户仍建议保持观望态度，谨慎操作可能是目前最无奈但也是最好的策略。