银河证券春季反弹仍在持续牛

银河证券：春季反弹仍在持续 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

击破推进城 核心要点：

指数估值持续反弹。数据表明经济正在逐步改善，同时美联储表态偏向鸽派，市场仍然处在反弹窗口期，主要指数估值持续反弹。目前上证综指与创业板指市盈率分别为12.92、56.88倍，以2010年至今观察，上证综指、中小板指与创业板指估值水平基本在均值水平。。

不同风格股票估值继续上升。以2010年至今观察，金融股略低于均值水平，消费股与稳定股估值处于均值水平，周期股仍有明显高估现象。

行业估值水平比较。

（一）行业估值相对位置：目前石油、有色、钢铁、轻工、机械、国防军工、计算机高估程度较大。

（二）行业估值偏离度从PE、PB偏离度的角度看，估值正向偏离度最大，即估值最便宜的行业集中于第三象限，而估值水平最高的行业则集中于第一象限。

从图形看，行业估值仍然偏向于双向高估，大部分行业估值仍集中在第一象限。银行业、非银行金融业、食品饮料业、家电及电力与公用事业仍处于第三象限。目前轻工、国防军工与计算机行业估值偏离度仍然很高。

市场情绪扔不稳定。估值的差异，包括估值最高行业与估值最低行业的估值差与估值比，在一定程度上能够反应市场情绪的高低与变化。目前A股估值差与估值比仍在下行，目前市场情绪扔不稳定。