行业半导体电子设备热点分化等待四季度的业绩支

半导体、电子设备：热点分化 等待四季度的业绩支撑 类别：围绕科学发展、改进作风 机构： 研究员：

[摘要]

行业走势回顾：

全球电子行业今年的走势可谓一波三折，年初以一波有效反弹走出去年低谷后于三月达到高峰，但由于全球经济形势依然未见好转，加之半导体与元器件的出货量始终低位徘徊，回暖不及预期，行业出现小周期回落。除零组件相关领域较为景气有较强表现以外，五月至八月间指数一直呈现出盘整的态势，厂家逐步消化库存，并重新调整下半年布货结构。八月伊始在Iphone5等智能终端产品密集发布的带动下，板块如预期强势上行，强于沪深 00指数近15个百分点。在整体趋弱的市场氛围下，电子板块至今的表现着实亮眼。

行业境况分析：

受全球总体经济不景气影响，整个电子行业的需求和投资依然处于相对底部，但根据今年的统计数据，各细分子行业出货水平同比去年下半年已经有一定提升，特别是7月后，四季度终端设备密集发布的提前备货为整个行业注入了新的动量。但是考虑到今年国内电子行业出口减少以及原材料、劳动力成本上升等因素，板块整体盈利能力降低已是不争的事实。

2012年四季度投资逻辑和策略：

（1）消费电子板块，特别是苹果产业链相关股票上半年涨幅较大，板块超额收益接近15%，目前整体估值偏高，短期内不建议继续追高，建议等待Iphone5发布后短期股价回调的机会，关注九十月份全球销售情况，若出货情况良好，高志强四季度应还有上行机会。此外，OGS相关长信科技与莱宝高科以及SSD硬盘相关环旭电子等个股受益于10月底win8发布，超级本概念回暖会有所表现，建议关注。

（2）十八大将于10月中旬召开，有关三融合、物联、金融IC卡、移动宽带发展规划等相关方向上相信会有一些新的指导政策出台，建议保持密切关注，中期策略中推荐过的初灵信息下半年的发展值得期待。

（ ）钓鱼岛问题不断升级，北斗导航设备领域兼具民用政府补贴与国防热点双重概念，值得重点关注，关注标的：海格通信。

一言概之：轻板块，重个股，稳抓业绩兼顾估值。