行业钢铁期待金九银十需求改善荐5股

钢铁：期待金九银十需求改善 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

两组PMI均处收缩区间，钢市弱势震荡2014年8月中采钢铁行业PMI回落至48.40，仍处收缩区间，较上月微幅下降，显示钢市整体偏弱。河北钢铁行业PMI提升至49.20，虽较上月有所上升，但河北钢市亦整体弱势。

8月钢市弱势震荡，9月钢铁行业有所改善2014年8月中下旬淡季钢价已有所下跌，进入9月份下游需求可能会稍有改善，终端和经销商也有补库存需求，因此我们判断钢价和矿价都有小幅上涨空间，预计钢价涨幅 %以内，矿价涨幅6%以内。在此背景下，钢铁行业盈利能力较8月份可能稍好。

这主要体现在使用习惯和性能指标上。国内用户对DVR的实时性要求较高货币政策总体宽松，钢市资金面偏紧2014年7月份M2余额有所下降，上海大额银行承兑汇票(I)和上海大额商业承兑汇票(I)利率均有所上升，显示钢市资金面偏紧。

维持行业“持有”评级，钢铁行业龙头具有配臵价值2014年8月钢铁行业PMI仍处收缩区间，钢市弱势震荡。从供给端来看，未来 年铁矿石等原材料供需形势差于钢铁行业供需形势，产业链利润将从上游资源向中游冶炼环节转移，钢铁行业盈利能力中期改善值得期待。

从需求端来看，8月中下旬淡季钢价已有所下跌，进入9月份下游需求可能会稍有改善，终端和经销商也有补库存需求。从资金面来看，无风险利率将进一步降低，有利于缓解钢市资金面的紧张局面，而且沪港通开通可以增强蓝筹股吸引力，且钢铁行业估值处于历史底部，行业具备配臵价值，推荐业绩更有保障的钢铁各领域龙头公司：

广发钢铁组合及比例：久李唐犹豫。做了多年治安员立特材(40%)、玉龙股份(20%)、宝钢股份(20%)、大冶特钢(10%)、新兴铸管(10%)。

风险提示：宏观经济企稳的持续性；地产需求下行风险；行业盈利恢复的持续性。