行业工业综合维持短期看反弹全年整体机会不大的

工业综合：维持短期看反弹全年整体机会不大的判断 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■建议组合：

四创电子、中航光电、中直股份、中航黑豹、银河电子、中船科技；关注标的：瑞特股份■每周回顾：

本周中证军工(8874. 8，-1.17%)，上证综指( 105.54，-0.15%)。

本周板包括捕捞生物资源。日本方面显然缺乏这种措施。”块融资余额比上周减少 .12亿元至411.40亿元。

截至6月2日军工股b净值0.279元，距离下折母基金需下跌2.22%，该基金规模较小（ .1亿），即便部分赎回对军工板块冲击有限。

■行业阶段观点：

1、

【维持短期看反弹的观点】年初至今中证军工指数跌幅17.16%，跑输同期上证综指17.22个百分点。4月以来中证军工指数跌幅20.2 %，跌幅位居所有行业的前列，我们认为下跌根本原因是行业基本面继续低于预期，叠加大盘下跌以及分级基金的影响、年初部分投资者对军工行业诸多预期没有兑现等多重因素共同作用。军工板块前期跌幅较快、较大，部分优质公司的估值已达到 0倍甚至更低，我们维持军工板块短期反弹观点不变。目前军工股已出现企稳、分化共存的特征，其中以四创电子、中航光电等为代表的有业绩支撑、估值较低的公司已经企稳，而部分脱离基本面的高估值公司仍在继续调整。

我们建议选择三个方向配臵：业绩较好市盈率相对较低的公司、超跌股、混改等体制改革受益股。

2、

【中长期观点保持不变，即不能期待太高】对于今年行业的中长期行情，我们维持《机会与陷阱》一文观点不变：即17年军工行情可能比16年好，但不可预期太高。我们去年年底提出，今年要

【倍加留意市场风险偏好下降】、

【行业基本面没有出现转折】、

【市场对军工和周边局势诸多预期不会兑现】等因素对板块的全年影响。从如下两方面来说：一方面军工板块整体PE-我们在一起合作快6年了TTM为74倍，总体估值较高仍是不可忽视的考量因素，除了主题事件短期因素扰动和超跌反弹之外，板块上涨空间不大；而另一方面，2016年中证军工指数经历了较大的调整，跌幅达2 .81%，今年以来又继续大幅跑输上证综指，短期再继续大跌也不现实。

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