行业有色金属WTO裁决对中国矿产资源出口的实

有色金属：WTO裁决对中国矿产资源出口的实质性影响有限 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一周投资要点一周股价走势：节后第一周市场小幅震荡，有色金属指数周环比持平；铜、铝、铅锌等指数出现了.5%的小幅回调；受到国内现货黄金价格大幅补涨的刺激，黄金指数一周上涨1.8%。有色金属个股以小幅震荡走势为主，上涨和下跌的个股各占50%；涨幅最大的宁波韵升一周上涨9.5%。

金属价格走势回顾：1）基本金属：经历了连续数周的上涨之后，本周外盘基本金属价格开始调整。LME- 个月期货铅、镍价格分别回调了 .1%和1.8%，LME- 个月期货铜、铝、锌、锡价格环比基本持平。

受春节休市期间外盘金属价格上涨的影响，本周长江现货市场金属价格出现补涨行情，六种主要金属中仅有铝价小幅回落，锌、锡、镍价格周涨幅较大；2）贵金属：本周国际贵金属价格小幅回落；而受到春节期间休市的影响，本周国内贵金属价格出现了大幅补涨。上海金交所现货金报收 5得到了与会专家学者及各地代表的一致肯定。7元/克，一周上涨5.6%；现货银报收7.0元/克，一周上涨10.8%。 ）小金属：第一、长江市场现货锑价格大幅上涨9.9%；第二、在WTO裁决中国原材料出口限制违规等消息的刺激下，国内稀土产品价格继续大幅回落，其中氧化钕价格下跌5.1%，金属钕价格下跌5.7%。

关注要点：WTO裁决对中国矿产资源出口的实质性影响有限。WTO已经裁定，中国对铝土等9种原材料出口限制的行为违规，并驳回了中国基于环境保护或供应短缺提出的上诉请求。本次诉讼只是欧美一个“投石问路”的手段，最终的目的可能针对中国的稀土出口配额管理政策分析师认为。本次裁决对中国稀土出口的主要影响包括：第一、从中长期来看，对中国稀土出口量的影响有限，出于保护稀缺资源的影响，除了实行出口配额管理之外，中国国土资源部对稀土的开采亦实行总量控制，即使中国真的被迫取消了稀土出口配额管理，但是开采总量限制仍会直接制约稀土出口量；第二、未来稀土价格的波动可能会很剧烈，最近两年，围绕着稀土的争端很多，预计未来有越演越烈之势；在稀土开采、出口量不会大幅变动的前提之下，稀土价格或将出现大幅的波动。

投资策略：建议持续关注有色金属板块内盈利增长较为稳定、产品深加工度较高的个股，具体包括利源铝业、新疆众和、亚太科技、厦门钨业等。