行业化工油价上涨节后复工刺激下游产品价格反弹

化工：油价上涨+节后复工刺激下游产品价格反弹 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周化工产品价格上涨品种增多，随油价出现小幅反弹。国际石油市场各方角力，油价宽幅震荡。投资策略上，我们持续看好行业改革和转型升级的投资机会，重点推荐油气改革板块、农资板块、化工新材料板块。

板块行情表现：本周石油化工、基础化工分别上涨6.62%、5.74%，表现均领先大盘。个股表现方面，本周石油化工板块普涨。领涨个股分别为天科股份、岳阳兴长、中化国际等，驱动上涨的核心原因是国企改革、产品价格回升、油价反弹等。基础化工本周领涨个股分别为浙江金科、江南化工、辉丰股份等，驱动上涨的核心原因是高送转预期、产品价格上涨、资产重组主题催化等。

行业要闻及简评：（1）2月16日，沙特、卡塔尔、委内瑞拉及俄罗斯石油部长在多哈开始闭门会议，就冻结石油产量达成共识。卡塔尔石油部长会后称，沙特、委内瑞拉、卡塔尔、俄罗斯同意产量冻完全是一个上班族的装扮。”陈胜说结在1月11日水平。消息一经公布，油价大幅上涨超过6%，但采取“冻结”的方式明显低于市场预期，油价冲高后迅速回落。（2）工业和信息化部拟推2016年化工产业五大举措，“新材料”、“智能工厂”、“数字油田”等领域被着重提出，值得关注。

产品价格变动分析：本周化工产品价格上涨品种增多，随油价出现小幅反弹。围绕欧佩克成员国与俄罗斯达成冻结产量协议的进程，油价大幅波动；本周国内聚醚市场在原料环氧丙烷的持续拉涨之下，国内聚醚价格低位补涨；钛白市场价格基本维稳，节前未调价企业价格出现续涨；年后国内尿素市场微涨开局，业内再议春耕行情。

投资观点：聚焦转型，关注改革石油化工：油气改革新动作逐步打开想象空间。低油价、低气价持续，市场基本面供应该过剩的格局没有出现明显改善，油气改革方面的新进展应成为近期关注的市场热点。建议关注：国际实业（布局海外上游资源）；龙宇燃油（深耕中下游领域，受益于进口权放开）、茂化实华债务融资不行了（国企改革）等。

基础化工：长期关注供给侧改革、转型升级及新材料。习大大提出的“供给侧结构性改革”强化传统行业过剩产能出清，经济结构转型升级。化工首当其冲，部分子行业面临长期供给侧优化问题，存在投资机会，重点关注钛白粉等子行业；此外，新成长（转型升级和新材料）符合经济发展大势，前景良好，重点布局。重点看好：（1）农资：农业现代化，复合肥和优质农药发展更佳，基本面良好；创新服务模式，开启转型。标的为新洋丰、金正大、司尔特、史丹利，2016年动态市盈率不到20倍。中央一号文件公布，继续聚焦农业改革，农资行业继续迎春风。（2）化工新材料：产业升级为大势所趋，估值不高，标的为康得新、鼎龙股份（成长+外延+云打印O2O）、飞凯材料、沧州明珠。（ ）关注钛白粉的供给侧改革：行业因环保及市场因素，将进行整合，集中度有望提升，供给侧得到优化，关注佰利联、金浦钛业、中核钛白。