高考加油交通运输BDI持续反弹欧线运价环比略降魏家

交通运输：BDI持续反弹 欧线运价环比略降 -12 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告关键点：

马士基或将继续削减欧线运力；上周航运板块跑输行业指数，龙头股均下跌；BDI指数连续12天上涨。

报告摘要：

马士基或将继续削减欧线运力。马士基继2月17日公布削减亚欧线9%的运力后， 月8日再次宣布，若需求持续低于预期，将考虑再次削减亚欧线的运力，该公司今年亚欧航线不会有强大的增长，预料今年亚欧线的贸易量将增长 %至4%，略高于泛太线。

上周航运指数下跌1.8%，跑输行业指数。2012年初至今，交通运输行业指数上涨12.5%，跑输沪深 00指数1.1个百分点；其中航运指数上涨17.1%，跑赢行业指数4.6个百分点，跑赢沪深 00指数 .5个百分点；行业各细分板块中物流板块涨幅最大为2 .9%。上周，沪深 00指数在连续上涨7周后首次调整，上周沪深 00指数下跌0.6%，交通运输行业指数下跌0.2%，跑赢沪深 00指数；航运业指数下跌1.8%，在各细分板块中表现最差。航运板块龙头个股都有所回调，板块内6只股票上涨，中昌海运（6.4%）、亚通股份（2.5%）、海峡股份（2.4%）、长航凤凰（1.6%）、宁波海运（1.2%）、中海海盛（0.4%）涨幅居前，长航油运（-4.9%）、中海集运（- .5%）、中国远洋（-2.8%）、招商轮船（-1.8%）跌幅居前。

BDI指数连续12天上涨。上周干散货运输市场有所回暖，BDI指数连续12天上涨，上周上涨6.9%至824点。其中，灵便型运价指数（BSI）、小灵便型船运价指数（BHSI）、巴拿马型运费指数（BPI）、海岬型运价指数（BCI）周涨幅分别为16.0%、7. %、5. %、-1.4%，报收于864点、469点、889点、150 点。

原油运价上涨，成品油运价下跌。至上周五，波罗的海交易所原油综合运价指数（BDTI）报818点，较前周上涨 .5%；成品油综合运价指数(BCTI)报685点，较前周下跌 .1%。

欧线运价小幅下跌。上周中国出口集装箱运价综合指数（CC用墨汁把全身涂黑FI）收于100 点，周涨幅为6.4%；上海出口集装箱运价指数为1164点，同比增长0.6%，其中欧线运价小幅下跌1.7%至1 88美元/TEU，美西运价略跌。

沿海煤炭运价持续上涨。上周沿海煤炭运价指数上涨8. %至88 点，该指数在2月初触底后我就给这段无望的感情画上了一个句号。持续上涨，截至当前已经较最低点反弹 4.4%。

投资策略。行业基本面触底反弹，但行业离盈利还有较远距离，并且运力供给压力依旧存在，欧债危机影响短期内难以消化、中国需求增长减速等因素导致需求不振，行业基本面反转仍需等待；从行业盈利来看，一季度很有可能是行业盈利阶段性低点，维持航运板块“同步大市-A”投资评级，目前亚欧线提价已经执行，持续性有待观察，集运基本面改善确定，并且后续美线也有提价计划，可持续关注中海集运，当前集运板块属于基本面触底反弹机会，运力过剩的现实并未改变。

风险提示：运力过剩，需求不振。

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