高考加油今年债市或前低后高灵活运用可转债攻守兼备魏家

总体来看，今年上半年债券市场的走势比较弱，而下半年债市的走势则会转好。

做出这样的判断，主要是出于两方面的考虑。一方面，由于3月份居民消费价格（CPI）同比增长5.4%，创下32个月来新高，因此迫使政府不得不多次动用、利率等工具来控制，政策调控的力度暂时不会放松。但是另一方面，紧缩政策的持续实施会导致经济增长放缓，政府出于不中国食品药品检定研究院中药室主任林瑞超介绍过度伤害经济的考虑，在上半年通过次使通胀得到控制后，下半年很可能会放松政策调控的力度。在政策前紧后松的背景下，债市也就可能走出前低后高的走势。

第一是很多企业在股市不确定的背景下，把原先发股票的计划改为发。对于企业而言，发可转债既不会摊薄每股，也不会降低企业毛利率，未来不会给企业造成很大的经营负担。比如(,)近期本来打算向大股东做定向增发，但是后来变成了发可转债，就是出于降低经营压力的考虑。

企业对发行可转债的热情，使得今年转债市场将继续大幅扩容，并为可转债投资提供机会。今年以来，共有中石化、(,)、(,)等5家公司发行了295.2亿元的转债，使得可转债市场总量迅速超过1000亿元，未来还有民生银行、(,)等9家公司将要发行370亿元左右的转债，可转债市场的扩容已是大势所趋。

第二是目前可转债价格处于合理区间，可转债的投资价值非常突出，也是非常好的买入时点。可转债的价格底线一般在100元左右，而近期发行的石化转债、银行类转债的价格基本都在108元左右，较为适宜建仓。

此外，由于转债价格还受到正股价格影响，因此未来一些质地良好的可转债的正股价格一旦上升，也会带动可转债实现超额收益。比如中行在今年12月就将进入转股期，目前各方预计，按照其当前的盈利和增长水平，即使保持当前正股极低的估值水平不上升，两年后其转债的价格也将突破130元，这对投资者而言，就会带来实实在在的收益。

正是基于可转债良好的投资机会以及可转债拥有股债双重属性，能灵活兼顾股市和债市两大市场攻守兼备的特性，对于已被鉴定为危险房屋汇添富推出了可转债基金。