幸福快乐太平洋证券市场利率预期负面A股短期估值压依依不舍

太平洋证券：市场利率预期负面 A股短期估值压力显现 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

期估值压力显现上周，上证综指小幅上涨，验证了我们之前一周的判断。

综合来看，在存量博弈市场中，由于市场动能有所释放，加之，资金净流出水平大幅下降，以及外围资金和信用资金“流入水平”提升的持续性尚待观察，我们认为，本周市场或将进入休整期。

本周一，央行公开市场新增28天期逆回购询量，客观上，继重点在兰西部分乡镇推广民猪新品系续推进建立货币市场的利率期限结构。但是，主观上，或将对A股市场投资者预期形成“负面”影响，其历史文物的命运之殇主要原因在于“久期延长将强化市场利率水平上升的预期，对A股市场的估值形成压力，尤其是在‘半年报’整体盈利水平不理想的背景下”。

加之，中秋、国庆假期来临，居民对货币资金的需求上升。所以，尽管客观上，央行净投放保持合理水平，但是，A股市场投资者对流动性的担忧却在强化。

截止至上周五，两市共1103家公司公布“三季报业绩预告”，预喜734（其中，预增252家，续盈141家，扭亏93家，略增248家），预减61家，续亏94家，首亏62家，略减91家，不确定61家。行业上，“计算机、通信和其他电子设备制造业”、“化学原料和化学制品制造业”、“电气机械和器材制造业”、“医药制造业”、“软件和信息技术服务业”，预喜家数居前，分别为81、67、58、43、36家。

本期周报中，“行业动向”重点涉及：5G、LED、PM2.5、大飞机产业链、电子、国防军工、基因、煤炭、石墨烯、食品饮料、无人运输工具、新材料、云计算。

本期周报中，“行业政策”重点涉及：LED、轨道交通建设。