银河证券新技术被认同是创业板持续走强的内呢

敌人的拦截 银河证券：新技术被认同 是创业板持续走强的内在动力 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1．事件今天，2014年1月8日，作为银河证券中小市值研究团队的市场首秀，也恰逢创业板指数再次站上1400点之际，为什么主板与创业板指数会出现如此冰火两重天的结构性分化？引发了我们深刻的思考。

2．我们的分析与判断前段时间小米的雷军与格力董明珠的一席唇枪舌剑，也许代表了当前新经济与传统经济的激烈冲突。我们欣喜的看到阿里巴巴的马云，腾讯的马化腾，万达的 林，华为的任正非，哇哈哈的宗庆后，小米的雷军等人的夺目光芒；我们也遗憾的目睹了中国远洋、中国石油、中国铁建，中国铝业等601团体逐步走下神坛。

张维迎曾在1986年就提出国企不可能出现真正的企业家的偏激观点，我们更倾向于认为国企掌门人的企业家精神更多的在经济上升周期中充分体现。从雷军和董明珠的华山论剑中，我们看到的是商业模式的变革，是轻资产与重资产之争，络制造与传统制造之争，民营企业家与国企掌门人之争。

在当今全球化、专业化、定制化的激烈动态经济环境下，在中国经济下台阶去杠杆、去产能的背景下，谁的理念更符合管理和发展的需要就一目了然。正是当前经济下行的过程中，新经济、新技术的涌现让民营企业家精神得到市场化的检验，不对称竞争优势得到体现，这也是创业板指数持续走强的内在动力。

市场是有效的，因此创业板指数持续走强了一年多，我们认为，从静态估值角度很难认为创业板有价值有机会，但市场追逐的是腾讯这种标杆企业，只要信念在，创业板短期会继续走强。这时候的市场交易行为、资金流向和技术分析是投资决策的主要影响因素。从创业板的量价关系来看，创业板的春天还会继续，我们唯一要做的工作是大浪淘沙，挖出真正能成长为未来蓝筹的公司。

.投资建议从投资策略来讲，短期择股尤其是对于风格激进的投资者而言，可选择创出新高的公司。对于稳健的投资者而言，建议申购估值低于 0xPE的消费、医药、旅游、新技术等公司。逐步回避PE高于20x的传统制造业新股，逐步撤离涨幅已大且无业绩支撑的讲故事题材股。我们建议申购我武生物。

从中期来看，我们认为随着IPO发行家数的增多，对于市场流动性的挤压加剧，创业板也会承受资金夜里，这时打新股的边际效应递减，甚至会出现破发，这时候就应该回到银河策略主题：逐渐出清，安全至上。中期择股的策略来源于深入研究个股和新股，在市场低迷时仔细研究，等待时机再进场。后续我们也将推出我们的投资组合。