广证恒生短期上下两难覆盖

广证恒生：短期上下两难 -27 类别： 机构： 研究员：

店杀手还有捧杀法 [摘要]

策略研究近期策略：上证指数反弹受压，谨慎后市调整再现，宜轻仓减磅稳健型：中期关注－山东药玻（600529）（仅供参考，请注意市场风险）关注理由：公司一类玻璃模制瓶已生产多年，逐步实现工艺稳定及成品率达标，随着加大对产品销售力度，预计未来两三年内一类玻璃模制瓶将逐步成为新增长点，产品刚需明显。另随着管理层开始持有股权，激励机制有望推动未来业绩发展，目前低市盈率和低市净率使其中长线投资价值具较高安全边际，谨慎推荐。

进取型：中期关注－美克股份（600 7）（仅供参考，请注意市场风险）关注理由：公司经营管理正逐步改善，内销收入正不断提升，预收款项增加显示订单增速良好，毛利率环比继续提高。预计未来随国内子品牌定位清晰化后，将在内销市场加快步伐。未来将关注美克美家内生增长速度，同时留意公司多品牌战略。

去年三季报业绩改善明显，预计今年业绩将保持持续增长，谨慎推荐。

激进型：短期关注－中航投资（600705）（仅供参考，请注意市场风险）关注理由：公司租赁子公司中航租赁依托股东的飞机产业优势及与进出口银行合作的金融优势，目前在国产民机租赁领域排名第一。预测2025年时中国航空飞机租赁涉及资金有望超800亿美元，航空租赁市场未来潜力巨大。创投和产业基金扶持集团内部技术创新和产业升级，将成为未来收入增长动力，谨慎推荐。

短期回避：光线传媒（ 00251)（仅供参考，请注意市场风险）公司披露2014年一季度业绩预报，预计同比下降65%~80%，短期谨慎。

上市公司动态跟踪：长电科技(600584)跟踪理由：公司是当前A股封测企业中规模最大和技术最领先龙头，2012年全球排名第7位，全面覆盖中高端封测产品。去年12月股东大会通过定增募资投建FC集成电路封测项目，有望带动业绩稳增长。公司是国内唯一具RF-SIM卡封装技术产商，且掌握多项前沿技术和专利，将受益于移动支付需求增长，谨慎推荐。

投资策略：

上证指数在反弹动力不足情况下，暂时围绕点区间进行震荡整理。但是，二季度仍存在较多对市场不利因素，如宏观面上的美国QE退出周期、人民币进入小幅贬值阶段、二季度信用风险集中、经济增速明显下滑等。这些负面因素在一定程度上对冲了“国企改革”带来的政策利好效应，造成当前市场向上缺乏上冲动力、向下由于低估值大盘股跌幅有限使指数下探空间不会太大的两难格局。短期在优先股的推动下，市场只有房地产、非银金融、建筑材料等少数行业有资金流入，其它整体仍以流出为主。但是，从海外经验看，人民币贬值可能会伴随资金流出和股市下跌，同时对金融、地产等行业影响较大，因此暂不应对这两个行业寄予过高期望。