中信证券无缘罗素美国接盘吗

核心提示:买方为TA Associates集团和Reverence Capital公司，11.5亿美元的成交价大大低于中信证券当初18亿美元的开价

10月8日，伦敦证券交易所（Lon：LSE）发布公告称，将以11.5亿美元的价格出售罗素投资（RussellInvestments）。买方并非此前热议的中信证券，而是两家美国PE机构。最终价格不仅低于中信证券开出的18亿美元，亦低于伦交所2月公布的目标售价14亿美元。

买方是TAAssociates集团和ReverenceCapital公司，其中TAAssociates占主要份额。

TAAssociates成立于1968年，是全球最大和历史最悠久的私募股权投资机构之一，在波士顿、加州、伦敦、孟买和香港设有办公室。其主要投资领域为科技、金融服务、商业服务、医疗健康和消费品等。

ReverenceCapital成立于201 年，总部位于美国纽约，主要投资金融服务领域，包括资产管理、银行、资本市场、金融科技和保险等。

TAAssociates一名董事总经理ToddCrockett表示： 我们很高兴能够和在全球资管投资领域有如此深厚经验的机构成为伙伴。 ReverenceCapital的合伙人MiltonBerlinski也表示很高兴能和TAAssociates共同投资罗素投资。上述二人将作为买方机构代表，在收购完成后列席罗素投资董事会。

公告显示，罗素投资的主要业务是资产管理，资管管理量为2660亿美元，同时还兼具咨询服务，咨询业务的客户资产量为2.4万亿美元。2015年上半年，罗素投资的毛利润为7.57亿美元，营业利润为8900万美元，税前利润为4 00万美元。截至2015年6月 0日，罗素投资的净资产为18.46亿美元。

伦交所首席执行官XavierRolet表示，他 非常高兴 看到收购协议达成，并期待和TA集团合作，平稳交接工作。公告称， 截止项目收尾，伦交所将继续管理罗素投资，并将保证服务质量。伦交所也将努力维持管理和员工的一致性，全力帮助TA完成收购。

罗素投资董事长兼CEOLenBrennan表示， 这次收购让全球最有经验的两家肃穆股权基金在资管领域携手。罗素投资将继续保持独立的运营，TAAssociates和ReverenceCapital将给我们提供有力的经济支持、新的策略观点以及持续创新的投资服务承诺。 Brennan在收购结束后，将继续加入新的董事会。

2015年1月，伦交所透露计划在2月中旬出售罗素投资，预期的价格是14亿美元。

这10个站 当时最有希望的买家是中国的中信证券。据传，中信证券在竞价中积极举牌，最终以18亿美元的价格赢得头筹。18亿美元正好相当于中信证券2014年整年利润。中信证券2014年营业收入为291亿元人民币，合46亿美元。净利润为11 亿元人民币，合18亿美元。

据财新了解，中信证券和伦交所今年8月几乎已经达成协议，只差个别条款尚待确定。

在中信证券收购里昂证券的交易中，中信证券原本希望通过这宗收购完成全球化布局，获得从证券经纪到证券承销的全方位牌照。不过在美国、欧洲等地，中信证券都没有获得证券承销牌照，原因就是中信证券的最终持有人中信集团被定性为银行控股公司。

根据美国对银行控股公司的定义，中信集团因为持有中信银行66.95%的股份被认定为银行控股公司，而登记为银行控股公司持股10%或以上的关联公司或者子公司是不能开展承销业务的。

中国中信有限公司（在中信集团整体H股上市后承接中信集团对中信证券的持股）经过2015年初的减持和之后中信证券H股的增发后，中信有限持股为14.81%。

机缘巧合，中信证券对罗素投资的收购运转至2015年6月，其时股市一片红火，收购也即将完成。然而，之后的股灾让中信证券原本宏伟的蓝图因为一个细节陷入僵局。

国家队 入场救市后，中国证监会于7月8日发布公告称，从即日起六个月内，上市公司控股股东和持股5%以上股东及董事、监事、高级管理人员不得通过二级市场减持本公司股份。这意味着中信有限对中信证券超过10%的股权不能通过二级市场减持。大股东不能减持至10%以下，就不能在美国、欧洲拿到证券承销牌照，这将令中信证券的美国、欧洲发展的计划全盘破灭，收购罗素投资也变得没有意义。

据接近监管层的人士透露，中信证券已经向中国证监会提交了一份申请，希望能够转换路径，将中信有限10%以上的持股部分绕开二级市场，转让给一家机构长期持有。

然而，正所谓 夜长梦多 ，随着中国股市的激烈震荡，中信证券的业务急转直下，一系列高管也因为内幕交易被公安调查。9月下旬，市场传出消息称，中信证券与伦交所的谈判已经破裂。

当时伦交所总部媒体发言人TomGilbert对财新表示，伦交所从未对罗素投资和中信证券的谈判做任何信息公布，路透社的报道是基于匿名信源，因此伦交所无法对该事件给予任何评论。

高管被查、股市大跌，原本的 券商一哥 中信证券最近连续受到内部与外部的重挫。截止发稿，中信证券股价已由5月底的高点 8元跌至14元左右。

受到市场本身和该事件的影响，伦交所的股价也一路走低，从7月17日的27英镑下跌至10月9日收盘的24.2 英镑。10月9日当天，受到低价出售罗素投资的影响，伦交所股价下跌1.14%。

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