行业长江证券美国7月就业市场点评就业市场虽好

长江证券：美国7月就业市场点评 就业市场虽好转 却难阻经济颓势 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点2011年7月份美国就业市场数据美国劳工部于8月5日公布，7月份非农就业人数增加11.7万人，高于市场预期的7.5万人，其中私营（译者按：我觉得硫酸做的是对的。大刀很有用——但是用起来实在无聊。除了前Y和UT/ET之外这个武器也没什么别的用处了部门就业人数增加15.4万人。6月份失业率上升至9.1%，较前一个月下降0.1个百分点。持续申请失业救济比例与上月持平于3%。此外，6月份非农就业人数经修正后增加4.6万人,前值为1.8万人；人力资源服务公司ADP上周三公布的全美就业报告显示，7月份美国私人部门就业人数增加了11.4万人。6月份私营部门就业人数经修正后为增加14.5万人，初值为增加15,7万人。

失业率与非农就业数据本身存在问题近期公布的7月份就业数据较上月以及预期均有所好转，失业率下降0.1个百分点至9.1%，非农就业人数也超年初预期增加11.7万人。虽然和上期相比有所好转，但这也是由于上期太差缘故所致。就数据本身来看，其还是有很大的不足的。首先，本次失业率下降主要是由于美国劳动力总数的减少所致，并不是真正由于就业人口增加的原因；其次，本次非农就业人口也仅仅增加11.7万人，虽然好于预期，但仍低于符合人口增长趋势的15万人的标准。

未来就业市场情形仍不容乐观虽然7月份的就业数据超预期好转，但未来美国就业市场的前景依旧不乐观。这主要是因为美国经济的表现疲软导致企业用工需求及信心均不足。从前期公布的一系列经济数据来看，美国2季度的GDP增速仅为1.3%，大大低于预期的1.8%，作为美国经济主要驱动力的个人消费支出同比仅增长0.1%，环比更是下降0.2%。消费的疲软以及消费者信心的持续低迷，加之美债评级的下调和政府财政支出缩减的冲击，美国经济形势在未来不容乐观。

疲软的经济对于就业市场必定产生不利的冲击，使得本次就业好转难以维继，而制造业与非织造业PMI就业指数分别下滑至53.5和52.5更是表明了未来就业情形的不乐观。

就业的好转对于经济信心提振作用有限，无法阻止经济颓势近期公布的一系列不好的经济数据显示经济形势的不乐观，甚至使人们产生了经济重新步入衰退的担忧，此次就业数据的适度改善缓解了这种担忧，但其对未来经济影响非常有限。首先，本次非农就业增加人数虽然高于预期，但仍赶不上人口增长趋势，因此其对于改善经济起到的作用有限；其次，就业数据改善对于经济信心不会产生明显的提振作用，无法阻碍由于信心回落导致的经济趋弱。