高考加油工业综合维持前期观点舰船装备是目前最好的魏家

工业综合：维持前期观点 舰船装备是目前最好的配置品种 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

第25周国防军工（中信）指数下跌4.29%。近6周月来，军工板块调整幅度位列全市场第一位，行业指数接近2月初的底部，也接近历史最底部。

我们认为，行业景气度明显回升，订单、改革、资产证券化全部处于边际改善阶段，板块调整将带来新一轮投资机会。

今年以来，航空装备相关上市公司因高景气程度你如果因此要送礼而相对具有较好表现，而船舶制造板块大幅回调，年初至今已回调 5%左右；板块内公司市值进入历史底部。我们认为，船舶制造板块是目前最好的配置品种：

–军船：依据新华社、中国军等报道，海军装备近年来保持较高景气程度，新型号、新舰下水或入列继续保持“下饺子”的上升态势；我们认为，随着“十三五”规划的推进和中期评估的开展，未来几年海军装备将继续维持高景气。

–民船：民船和海工业务是过去几年造船公司的亏损的主要来源；过去一年以来，波罗的海指数（BDI）同比上涨70%，全球石油价格上1#铜(Cu97)涨超70%；随着下游行业景气程度的持续回暖，造船和海工行业也有望进入复苏阶段。

重点推荐低估值白马股，以及行业空间大、受益新装备列装和体制改革的总装类企业，重点关注造船板块产业链相关上市公司（造船、配套类公司）。

维持军工板块“买入”评级。