增收不增利困境延续LED企业抢滩渠道布局

讯 今年一季度，照明领域的主要上市公司延续了2012年 增收不增利 的势头。

据统计，该所收录的25家LED重点上市公司，2012年合计营业收入为484.09亿元，同比增长9%，合计净利润为39.33亿元，同比下滑18%。今年第一季度，这25家LED重点上市公司合计营业收入为98.88亿元，同比增长12%，合计净利润7.19亿元，同比下滑3%。行业规模继续稳步增长，整体盈利仍在下滑。

上游产能严重过剩，拖累了照明行业的利润增长；而下游急需出海口，令的价格继续下滑，与传统照明的价差进一步缩小。

上游芯片产能过剩

上述25家空气污染指数“爆表”。重点上市公司中，2012年净利润同比增长的仅有7家，其余18家净利润均出现下滑，且净利润下滑幅度超过20%的有13家。

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一季度，这25家LED重点上市公司中，净利润同比增长的企业数目过半，为14家。其中，、等企业扭转净利润下滑态势，但利亚德未能延续2012年净利润增长的态势。

具体来看，中游封装以及下游应用企业的净利润表现要好于上游芯片企业，这主要是由于上游芯片产能严重过剩、企业开机率低等因素所致。

这25家LED重点上市企业中，主营业务为芯片或涉及芯片业务、营收有一定规模的共有6家，2012年仅有一家企业净利润有所增长，其余5家企业净利润均出现明显下滑。今年一季度净利润扭转下滑态势的14家企业中，仅有一家芯片企业，其余4家涉及芯片业务的公司净利润快速下滑趋势未改。对于同方股份而言，今年一季度净利润获得增长主要是靠政府补贴等非经常性损益支撑，而这种盈利的可持续性难以保证。

总体来看，第一季度LED行业依旧延续了2012年 增收不增利 的态势，但净利润下滑幅度显著缩小。GLII认为，这主要是原因：一是逐步淘汰白炽灯等政策推动；二是LED照明产品价格下滑，渗透率提升，令市场持续快速发展；三是芯片以及封装器件价格下降的绝对空间已然有限，价格持续大幅下滑态势将会终结。

抢滩渠道布局

为什么这一两年财报不好，首先是上游芯片产能过剩，然后下游渠道的缺口又没有打开，夹在中间的人拼命竞争，财报一定不好看。但是LED照明市场，今年肯定会有很大改观。 深圳市子股份有限公司董事长龚伟斌如此判断。

今年将是LED照明取代传统照明非常关键的一年。龚伟斌认为， 现在整个行业爆发的势头非常明显，LED照明的价格已经到了老百姓能够接受的水平。

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