煤炭石油供需整体平衡西部煤炭资源充分受益

煤炭石油：供需整体平衡 西部煤炭资源充分受益 -22 类别： 机构： 研究员：

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国家能源局今日发布了煤炭工业发展“十二五”规划，主要目标是到2015年生产能力41亿吨/年，大型煤矿26亿吨/年，占总能力的6 %；年产能 0万吨及以上中小型煤矿9亿吨/年，占总能力的22%；年产能 0万吨以下小煤矿控制在6亿吨/年以内，占总能力的15%。煤炭产量控制在 9亿吨左右。原煤入选率65%以上。形成10个亿吨级、10个5000万吨级大型煤炭企业，煤炭产量占全国的60%以上。

我们认为十二五期间煤炭行业的投资策略集中四个方向：

1.稀缺煤炭资源，包括无烟煤、焦煤和肥煤等资源的上市公司，主要兰花科创、阳泉煤业、盘江股份、永泰能源；2.充分分享西部资源盛宴的上市公司：中国神华、永泰能源 .区域资源龙头将受益于省内资源整合，包括冀中能源、开滦股份、兖州煤业、盘江股份4.煤层气相关上市公司：煤气化、准油股份、中国石化等点评：

1.煤炭供需总体平衡，稀缺资源供给紧张格局不变。规划指出2015年煤炭产量 9亿吨，主要增加发电用煤，合理安排优质炼焦煤生产。此次正式规划相比之前的《征求意见稿》提高了1亿吨，201剥夺政治权利终身。经省高级人民法院复核、最高人民法院核准并于近日下达执行死刑命令1年全国煤炭产量 5.2亿吨，预计四年复合增速2.6%。而我们预计新增炼焦煤产量不到9000万吨，无烟煤新增产量不到7000万吨，稀缺资源的供给仍处于紧张的局面。动力煤的新增产量2.2亿吨左右。十二五末煤炭需求量控制在 9亿吨，考虑到进口量，煤炭总体将维持供需平衡的局面，但是主焦煤和肥煤以及无烟块煤较存在一定的供给缺口。

2.资源向西部转移，新增产能区域相对集中。“十二五”新开工规模7.4亿吨/年。东部（含东北）地区建设接续煤矿，新开工规模0.25亿吨/年，占全国的 . %；中部地区适度放缓建设，新开工规模1.85亿吨/年，占全国的25%；西部地区重点开发建设，新开工规模5. 亿吨/年，占全国的71.7%。内蒙古、陕西、山西、甘肃、宁夏、新疆为重点建设省（区），新开工规模6.5亿吨/年，占全国的87%。

从产能规划内蒙古十二期间控制在10亿吨，较2011年9.9亿吨难有增长；山西省十二五末控制煤炭产量10亿吨，2011年煤炭产量8.6亿吨，预计到十二五末增长16. %，年平均增速 .8%；陕西十二五煤炭产量6亿吨，2011年4.05亿吨，增长48%，年均复合增速10. %；新疆十二五末煤炭产量超4亿吨，较2011年1.2亿吨煤炭产量增长 . 倍；甘肃十二末煤炭产量预计接近1亿吨，较2011年 600万吨左右煤炭蒋心哭着冲了出去。回到家收拾好行李产量增加2.8倍。新疆、陕西、甘肃、宁夏四省的新增产能5.4亿吨左右，成为十二五的主要煤炭增长点，而传统地区山西、内蒙古、河北、河南将进入较低的煤炭产量增长阶段。

.运力2014年以后将有所缓解，十二五末基本满足运输需求。2015年，全国煤炭铁路运输需求26亿吨。考虑铁路、港口，生产、消费等环节不均衡性，需要铁路运力28－ 0亿吨。铁路规划煤炭运力 0亿吨，可基本满足煤炭运输需要。其中，晋陕蒙（西）宁甘地区调出量14. 亿吨，铁路规划煤炭外运能力约20亿吨；兰新铁路电气化改造和兰渝铁路建成投运后，可基本满足新疆煤炭外运需求。十二五期间，国家将解决煤炭运输尤其是新疆、甘肃、内蒙古等地区的煤炭运输放在了重要位置。