申万年内部分城市房价或降20

　　申银万国今日发布2010下半年房地产行业投资策略。申万认为过去收入分配差距过大导致房价快速上涨。但从长期来看，收入分配改革将使房价涨幅放慢，房地产行业的利润高增长时代可能面临终结。

　　申万认为此轮房价调整速度可能快于08年，也快于此前预期。政策抑制房价使得开发商对未来房价预期发生改变，近期大开发商已经率先出现降价行为。申万预计年内可完成房价调整，全国整体价格调整幅度为10％左右，部分房价上涨过快的城市调整幅度为20％- 0％。

　　报告指出200 -2009年，房地产行业的净利润复合增长率高达41％。但未来行业净资产收益率水平和利润增速面临下滑，预计年行业平均利润将由此前的41％降低至20％。