有色金属流动性预期转暖催动反弹了

有色金属：流动性预期转暖催动反弹 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

流动性预期转暖催动反弹基本金属--流动性预期显著回暖，金属价格大幅反弹上周基本金属价格大幅反弹，LMEX指数涨幅达7. 7%。上周三美联储决定与欧洲央行、英国央行、日本央行、加拿大央行和瑞士央行采取协调行动,向市场提供流动性,以支持全球金融体系。

雨露均沾 无独有偶，中国央行三年来首次下调存款准备金率。国内外流动性预期显著转暖，基本金属市场受到极大鼓舞而大幅反弹。

黄金--流动性预期支撑强势上周金价显著上扬，周五COMEX期金报收1751. 美元/盎司，周涨幅 .72%，主要原因是流动性预期改善。由于上周末美国经济数据比较乐观，我们预计本周市场风险偏好将有所上升，金价涨幅可能暂时收敛，后续走势仍可继续看好。

小金属及铁合金--稀土价格持稳，钛、钽相对乐观上周多数稀土品种价格走稳，只有碳酸稀土价格进一步回落。钛、钽市场需求状况相对乐观，表现为加工材价格未跟随上游产品价格回落而保持坚挺。下半年钛材出口开始回升，能是支撑国内钛材价格的重要原因。目前钽粉价格平稳，与上游矿石及初级产品价差正在加大。9月下旬以来，国内电容器价格有所回落，但出口价格却在强劲上升，东方钽业做为国际市场主要的钽粉供应商，将保持较高的盈利水平。

有色金属板块--脉冲式反弹如影随形，经济疲弱仍是制约因素有色板块受益国内外流动性预期显著改善，出现一波反弹，随后因中国11月PMI指数跌破50%的荣衰分界线而继续走弱，周跌幅1.41%，弱于大市。预计未来几个月流动性环境对有色板块影响中性偏乐观。有色板块相对大盘估值已落入我们设定的相对估值安全区域下方，流动性预期转暖与金属价格上涨随时可能催生脉冲式反弹行情，但是反弹的高度和持续性继续受到宏观经济疲弱的制约。

上市公司投资建议近期建议重点关注东方钽业（钽矿价格下降，而公司主要产品钽粉价格坚挺，盈利空间加大；存在估值优势）利源铝业（下游订单大幅增长；募投项目投产突破产能瓶颈；受益“十二五”轨道交通政策支持）铜陵有色（铜价反弹；资源注入预期强烈）。

一周动态信息跟踪及点评存准率近 年首降预调微调力度加大全球六大央行再次联手注入流动性销售电价每度涨 分居民阶梯电价制度试行我国或将暂停有色金属收储政策广晟有色：拟收购浙江中科中科天一照明有限公司51%股权亚太科技：部分超募资金收购博赛安信达100%股权并增资安泰科技:三举措继续强化核心产品的技术与市场优势天齐锂业：使用部分超募资金增资全资子公司雅安华汇罗普斯金：设立全资熔铸子公司基本金属—流动性预期显著回暖，金属价格大幅反弹上周基本金属价格大幅反弹，LMEX指数涨幅达7. 7%。上周三美联储决定与欧洲央行、英国央行、日本央行、加拿大央行和瑞士央行采取协调行动,向市场提供流动性,以支持全球金融体系。无独有偶，中国央行三年来首次下调存款准备金率。国内外流动性预期显著转暖，基本金属市场受到极大鼓舞而大幅反弹。品种上，近期库存持续下降的铜、锌反弹力度较大。锡是唯一下跌的品种，周跌幅 .41%。10月以来，印尼锡厂商停止出口精锡以支撑锡价未能如愿，锡价因下游需求更加疲弱而持续走弱。据了解，受资金紧张的困绕，印尼锡厂商出货意愿增强，甚至有少数厂商已经开始出口精锡，预计锡价后市压力仍然较大。

上周末美国公布的失业率数据显著下滑至8.6%，同时制造业采购经理指数进步上升至52.7，对金属市场都构成利好，本周金属价格有望进一步上扬。然而，本周末也是中国公布最新宏观经济数据的时点，市场预期并不乐观，或将制约金属价格的涨幅。综合来看，金属价格走势仍将以震荡为主。