广证恒生猪周期逆袭牛市产业行情或可期了

我曾见到有一家在国内小有名气的团购站 广证恒生：猪周期逆袭牛市 产业行情或可期 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

?核心内容今年下半年以来，生猪、仔猪及猪肉价格持续、全面走高，从经验上来看，我们迎来了新一轮的“猪周期”行情。“猪周期”本质上是由于猪肉市场上供需不平衡造成，尤其以供给端去产能化持续造成供给压力为主要原因。对此轮“猪周期”而言，2014年的去产能化完全超出预期。与历史“猪周期”进行对比，此次“猪周期”以产能的主动去化为开始，并经历了两轮主动去化过程，这种产业景气变动以持续时间长、产能去化彻底与加速企业洗牌、利于优秀企业扩张份额为特征。

但由“猪周期”带动的整体CPI上涨存在PPI、商品端CPI及LCI三个影响因素，仅有商品端CPI中“猪周期”带来的食品价格上涨与租金上涨带来的房地产行情，可能对此次CPI上涨带来较大影响，故CPI上涨空间有限，其顶端约为2%。故“猪周期”对长期货币政策相对宽松基调影响不大，而短期可能使得“宽松”的货币偏“稳健”。央行多次下调基准利率，利率调整货币政策手段遭遇“瓶颈”，预计央行将推出定向降准货币政策刺激经济，短期“宽松”基调不变。预计2015、2016年的供需短缺将比年猪价景气周期更为严重。养猪产业链方面上、中、下游企业受到影响程度不同，分化明显，市场重新调整。综上，“猪周期”有望带动新一轮农牧业行情。结合基本面，我们建议关注有估值溢价、基本面良好、与“猪周期”相关的成长型养殖股，如牧原股份（）、正邦科技（）与圣农发展（），其次，推荐关注饲料大蓝筹，转型性饲料股可逐步进行配置，如大华农（ ）、天邦股份（）与雏鹰农牧（）。最后，我们从五个角度考虑，重点推荐加仓牧原股份（）与大华农（ ）。