新三板改革声声急两会代表委员献良策吗

新三板改革声声急 两会代表委员献良策

全国两会召开期间，新三板公司的代表委员除了对各自区域和行业发展的建言，最多的是对新三板改革的建议和提案。

新年以来，从中央到证监会等各部门，对新三板的战略定位和改革方向，给予了不少指引。

2月14日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于加强金融服务民营企业的若干意见》，要求“稳步推进新三板发行与交易制度改革，促进新三板成为创新型民营中小微企业融资的重要平台”，对新三板的战略定位做出了方向性的指引。

证监会主席易会满也表示：等科创板推出并运行一段时间后，将对科创板创新及运行情况进行综合评估，同时统筹推进创业板、新三板改革，推动多层次资本市场更好服务高质量发展。

去年以来，市场各方对新三板改革的呼声不绝于耳。新三板公司的两会代表委员更是感同身受，他们从各个方面提出了新三板改革的建议。

作者： 解决流动性难题

全国政协委员、翔宇药业董事长林凡儒认为，新三板市场目前的流动性枯竭，导致了一系列的问题，“市场流动性的持续下降导致投资者参与热情减退，进而使挂牌公司融资难度大幅增加。流动性不足还导致投资方在估值定价时要求流动性补偿，挂牌公司在发行融资时议价空间不足，融资成本提升。投资者市场信心不足、一级市场融资情况进一步恶化对市场发挥资源配置的基础功能造成了负面影响，削弱了新三板市场服务中小微企业的能力。”

对于制约新三板市场流动性的因素，林凡儒认为主要包括以下三点：一是市场预期不明，新三板市场重大改革措施晚于预期，导致投资者信心不足，交易意愿持续下滑；二是投资者数量少，海量挂牌股票的流动性需求难以得到满足，投资者规模与挂牌股票数量严重不匹配；三是机构投资者类型过于单一，交易型投资者严重不足，难以激发多元化交易需求。

对此，林凡儒建议，尽快推出各项改革措施，提振市场信心，同时配套降低投资者准入门槛、扩大投资者队伍。

在提升新三板流动性的具体做法上，全国人大代表、工大高科董事长魏臻建议进行合格投资者制度改革，降低个人投资者门槛，适当管理和引导机构投资者。

魏臻认为，财务标准只是风险承受能力的客观指标之一，“合格投资者”实际上指的是“理性投资者”，不应以单一的财务指标决通道、无激励权益登记机制等

，给企业依法实施股权奖励带来制度和操作层面的障碍、困难，有待监管层加强顶层设计，完善新三板股权激励机制。”

对此，魏臻建议监管层加强顶层设计，出台更明确的股权激励和监管政策，减少挂牌企业股权激励的成本，开辟更便利的操作通道，如开通新三板“股份回购账户”及“回购股份奖励员工”非交易过户等业务与功能，出台更明确的股权激励特殊增发通道、激励权益登记制度，服务于新三板市场健康发展。

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