金融监管政策调整荐股鼓励

金融：监管政策调整 荐5股 类别： 机构： 研究员：

乐都加快发展大樱桃、沙果种植[摘要]

核心观点：

市场表现及行业表现：指数方面，本周上证综指收于2979. 4点，下跌1.11%，深证成指下跌 .54%，沪深 00指数下跌0.66%。

成交方面，本周共成交A股27689.92亿元，较上周增加949.09亿元，上涨幅度为 .55%；沪深A股周换手率为5.07%，较上周有所上升。板块方面，多元金融板块下跌 . 2%，保险板块下跌0.90%。非银券商股中中信证券跌幅最小，下跌1.74%；保险股中中国平安涨幅最大，上涨0.22%；信托股中陕国投A涨幅最大，上涨11.72%。

本周观点：

券商板块：银监会下发《商业银行理财业务监督管理办法（征求意见稿）》，对银行理财业务进行分类管理、限制性投资，银行投资非标资产需走信托通道，券商非标类通道业务受影响，信托通道业务短期利好。监管层表态，要逐步压缩通道业务规模，通道业务早晚要消亡，不是资产管理业务的重点。业绩面，我们认为板块业绩最差时期或已过去，拐点显现。母公司口径测算，25家上市券商6月单月实现营业收入197亿元，同比减少58%，环比增长61%；单月实现净利润100亿元，同比下降57%，环比增长76%；月末净资产9207亿元，同比增长10%，环比增长1%。弱市行情下板块配置稳健为主。持续推荐大型综合券商广发证券及业务模式创新发展的国金证券。

信托板块：信托业资产规模增速放缓、收益率下降，信托业纷纷谋求转型。银行理财监管新规引导银信合作加深，增厚业绩，短期利好行业发展。个股方面，推荐“业绩高增长+增发过会+多元金融布局稳步推进”的安信信托。

保险板块：承保端保费收入创新高，投资端投资收益率下滑，利差收窄，叠加保险准备金折现率调整，对净利计减效果明显，预计2016业绩承压。个股方面，关注基本面较好、投资稳健、位于价值区间的中国平安、中国太保。