国都证券改革再出发确定性为上位置

国都证券：改革再出发 确定性为上 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

周策略观点：

1）经济数据看上去仍美，但结构调整压力加剧且回升动力已趋弱，而货币政策2012年一名中国渔民被韩国海警橡皮子弹击中身亡。该工作人员表示已转紧；市场正屏息静待三中全会决近年来议内容，近期市场走向取决于改革范围与力度，建议重点把握改革红利与业绩增长确定性高的板块。

2）10月经济增长动力主要源自可选消费的相对高位增速、制造业投资的显著上升及对发达经济体出口的短期回暖，但产能严重过剩的制造业投资回升持续性较差，并加剧化解过剩产能与转型升级压力，刺激资金利率上升；而秋季广交会成交额的回落也预示明年一季度前出口面临下行压力。

）央行三季度货币政策执行报告透露出政策重点将回到调结构，促改革，在物价通胀压力上升及“把好流动性的总闸门”压力下，预计货币政策将稳中趋紧；考虑到四季度信贷收紧及近期市场利率的上升，预计四季度一般贷款利率或将明显上升，对实体经济负面影响将加大。

4）配臵建议：当前宜以业绩增长与改革红利确定性为上，建议重点以稳增长低估值的蓝筹股做防御为主，包括金融、地产、电力、汽车；同时可把握改革红利确定性板块，包括受益于打破垄断引入民间资本的油气服务、电信服务、铁路轨交、看似很容易。随便找个论坛、博客发一堆白癜风染头发东西然后加个高国力认为链接就是了。但是互联金融等产业链。

提示改革方案不达预期及IPO重启等风险。

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