行业民族证券扭曲操作有利减缓央行紧缩空间

民族证券：扭曲操作有利减缓央行紧缩空间 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

●当前外围经济面临的巨大下行风险会增大我国经济双方财产分割执行异议一案开庭运行的外部风险，但美联储的扭曲操作却有利于缓解当前央行货币政策的紧缩压力。

●目前仍不能排除美赛季欧冠1/8决赛结束了全部8场比赛的争夺联储在未来美国通胀压力减轻后，为了刺激经济仍再次实施定量宽松货币政策，这就要求央行保持货币政策的灵活性，在适度放缓货币紧缩政策的同时也留有余地，谨防今后美联储再次实施量化宽松政策对国内的冲击。

一、财经要点1、周小川：防止经济大波动近日召开的IMF会议上，周行长谈到的以下要点值得关注：近期世界经济复苏势头明显减弱，经济运行下行风险加大，迫切需要加强全球合作，而这首先要求主要发达国家的自救，如它们必须尽快出台明晰可信的中期调整战略，提振市场信心，我国政府才愿意提供救助；外围市场的动荡更需要我国保持国内经济运行的稳定和结构的改善，如未来中国政府还将进一步把握好宏观经济政策的方向、力度和节奏，处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期三者的关系，保持物价总水平基本稳定，防止经济出现大的波动；当前的危机需要国际组织对现有的国际金融货币体系缺陷做更深刻的变革，如IMF应推动国际储备货币体系多元化，并向着币值稳定、供应有序、总量可控的方向完善。

二、本周视点1、“扭曲操作”减弱央行货币政策紧缩压力近期，美联储如市场预期地推出了新一轮刺激政策——“扭转操作”，即计划在2012年6月底以前买入4000亿美元的美国国债，其剩余到期时间在6年到30年之间；同时出售等量的美国国债，其剩余到期时间为3年或以下。

该操作引发全球金融市场的剧烈波动：美元大涨，大宗商品大跌。我们认为，这虽然会增大我国经济运行的外部风险，但是却有利于缓解当前央行货币政策的紧缩压力。