行业日常消费品坚守白酒两高一低好时机

日常消费品：坚守白酒 两高一低好时机 - 1 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

截至1月 1日，白酒上市公司除水井坊和泸州老窖外有12家发布2011年业绩预增公告，预增区间最高约41%~160%，均值8 .1 %，净利润合计可达244亿元，平均EPS2.18元；截至2012年1月 0日对应2011年PE约25倍（扣除ST皇台），而以中性预计的2012年业绩增速对应动态PE均值下降为15倍，显示出极好的投资机会。

观点：

1.14家损害了学校形象。依据调查情况和相关法规白酒上市公司2011年业绩整体预计平均增长8 %，这可能是所有二级子行业中最好之一，显示出这些公司极高的成长性。本次预增最低的五粮液这一白酒帝国增长超过40%，净利润近62亿元，收入达到202亿元，我们估计预收账款高达80亿元，为白酒甚至有可能是全部上市公司之最且遥遥领先；茅台本次预增65%，净利润超过8 亿元，EPS高达8.8元以上，很可能独享2009年以来全部上市公司EPS之“三连冠”；二线白酒中的沱牌舍得、酒鬼酒最高增速可达160%，金种子酒、ST皇台、古井贡和老白干酒都超过或接近100%，实现超预期高增长。这些预增公司占到白酒上市公司近86%，即便是我们预期增速最低的泸州老窖也有可能增长 0%左右。如此云数据库高增长的白酒上市公司，在当前全部上市公司中也是非常难得的。